20150329-兴业证券-轻工制造_港股通标的梳理_继续推荐转型和细分领域高成长_14页_878kb

报告摘要

本文档是一份由兴业证券发布的轻工制造行业投资分析报告，主要围绕2015年3月29日的市场动态和投资策略展开。报告重点分析了轻工制造板块的市场表现、重点公司动态、行业数据及投资建议，同时梳理了港股通标的，并提示了相关风险。

板块表现：
- 轻工制造板块本周上涨5.45%，其中家具板块涨幅最大，为7.12%。
- A股家具公司整体TTMPE估值水平已达40倍，板块不再便宜。
- 敏华控股作为港股板块中较为稀缺的家具品牌商，其14年PE为15倍，具有较高性价比。
投资主线：
- 国企改革主题：推荐通产丽星。
- 互联网改造传统板块：推荐东风股份（云印刷龙头）、宜华木业（把握家居前端流量入口）。
- 定制家居板块：推荐索菲亚（定制家居成长最大受益者）、好莱客（上市后经销体系高速扩张）。
行业趋势：
- 家居行业正面临大卖场与消费者之间的“鸿沟”问题，家居品牌正通过独立店和电商渠道拓展市场。
- 定制家具市场发展迅速，5-8年间年均增速达30%-60%，已成为未来市场主流之一。
公司动态：
- 索菲亚发布年度报告，内生成长动力强劲，定制家居战略打开长期成长空间。
- 奥瑞金、东港股份、美盈森、索菲亚、齐峰新材、喜临门等公司获“买入”或“增持”评级。
数据跟踪：
- 国内纸价和浆价在3月保持稳定或略有波动。
- 家具产量在12月同比增长37%，显示出行业增长潜力。

公司名称	收盘价	2013A EPS	2014Q3 EPS	2014E EPS	2015E EPS	2013A PE	2014E PE	2015E PE	PB	评级
奥瑞金	35.69	2	1.09	1.32	1.67	20	27	21	5.84	买入
东港股份	26.56	0.43	0.33	0.46	0.62	36	58	45	7.42	买入
上海绿新	10.06	0.67	0.21	0.12	0.53	33	38	21	3.77	增持
齐峰新材	14.28	0.45	0.47	0.65	0.86	18	21	17	2.34	买入
喜临门	18.14	0.38	0.27	0.44	0.57	29	41	28	5.21	买入
美盈森	26.59	0.49	0.25	0.37	0.50	40	71	48	9.68	买入
索菲亚	30.21	0.56	0.45	0.74	1.05	44	41	30	6.86	买入
德尔家居	30.20	0.57	0.32	0.4	0.54	33	75	55	6.88	增持

投资评级标准：
- 买入：相对大盘涨幅大于15%；
- 增持：相对大盘涨幅在5%-15%之间；
- 中性：相对大盘涨幅在-5%-5%之间；
- 减持：相对大盘涨幅小于-5%。
本报告由兴业证券发布，分析师为雏雅梅，研究助理为熊正寰。
报告内容基于公开资料整理，仅供参考，不构成投资建议。投资者应结合自身情况做出决策。