20221218-华泰期货-TA周报_TA检修放量_累库预期延后_11页_824kb

研究院能源化工组总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，分析了当前PTA（精对苯二甲酸）及聚酯产业链的市场情况，包括价格走势、加工费变化、开工率、库存水平以及相关风险因素。

主要观点

• 整体市场趋势：当前市场处于谨慎观望状态，原油价格小幅回暖，PX买盘氛围尚可，但TA（精对苯二甲酸）因亏损检修导致负荷持续走弱，聚酯需求疲软，整体供需偏弱。
• TA市场：TA加工费回升，但开工率降至63.7%，接近同期低点，且短期内无明显复苏迹象。部分装置处于停车检修状态，进一步影响供应。
• PX市场：PX加工费小幅回升至307美元/吨，国内和亚洲开工率均有所上升，但仍有较多装置处于降负或检修状态。新装置的逐步投产将对PX市场带来持续压力。
• 聚酯产业链：终端织造负荷快速修复，但聚酯整体开工率仍低于往年同期，库存压力有所缓解，但需求恢复缓慢。

关键信息

市场分析

• TA市场：

  • 基差80元/吨（-30），进一步收敛。
  • 加工费501元/吨（+110），逐渐回升。
  • 开工率63.7%（-2.6%），接近同期低点。
  • 逸盛新材料、福佳大化、中金石化等装置负荷在8成左右，部分装置处于停车检修状态。

• PX市场：

  • 加工费307美元/吨（+14），小幅回升。
  • 国内PX开工率72.9%（+2.1%），亚洲PX开工率69.7%（+1.1%）。
  • 部分装置处于降负或检修状态，如浙江石化、福佳大化、上海石化等。
  • 新装置如盛虹200万吨、东营威联200万吨逐步投产，对市场形成压力。

• 聚酯产业链：

  • 江浙织造负荷58%（+11%），加弹负荷65%（+13%）。
  • 聚酯开工率67.9%（-1.3%），仍不足7成。
  • 长丝库存天数下降，POY、FDY、DTY库存天数分别为18.6天、19天、18天，去库明显。
  • 涤短和瓶片开工率分别为76.6%和76.5%，变化不大。

策略建议

• 单边策略：观望为主，短期供需偏平衡，市场驱动不足。
• 跨期套利：同样建议观望，市场波动性较低。

风险提示

• 宏观因素：可能对原油价格产生扰动，进而影响PTA及PX市场。
• 终端需求：需求恢复速率是影响市场的重要变量，需密切关注。

人员信息

投资咨询业务资格

• 证监许可【2011】1289号

公司总部信息

• 地址：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网站：www.htfc.com

数据来源

• 图表数据来源：CCF华泰期货研究院、郑州商品交易所、忠朴资讯等。

免责声明

本报告基于公开信息编制，不保证信息的准确性及完整性。报告所载意见、结论及预测仅反映发布当日的观点，不构成投资建议。投资者需自行判断，不承担任何法律责任。报告版权为华泰期货有限公司所有，未经许可不得擅自使用或传播。