20210208-国投安信期货-聚酯产业链周报_TA累库增加_EG累库延后_9页_6mb

聚酯产业链周报总结

核心内容概述

本报告分析了聚酯产业链中PTA、乙二醇、短纤及聚酯产品的价格走势、供需情况、加工利润与库存变化，并结合市场预期与行业动态，对后市进行了展望。

主要观点

1. PTA走势分析

• 价格走势：PTA主力2105合约上周震荡上行，从4050元/吨升至4150元/吨附近，但交投气氛有所回落。
• 加工利润：PTA加工差从350元/吨回落至330元/吨，表明成本压力有所增加，价格重心被动跟随原料波动。
• 库存情况：卓创PTA社会库存404万吨，环比增加9万吨，显示供应端仍存在过剩压力。
• 操作评级：★★★，表明PTA具备较为明晰的多空趋势，当前仍具备投资机会。

2. 乙二醇走势分析

• 价格走势：乙二醇主力2105合约从4650元/吨附近震荡上行至4705元/吨，周涨幅1.23%。
• 加工利润：石脑油一体化利润回升至近60美元/吨，外采乙烯装置利润改善，甲醇和煤价调整使煤化工亏损收窄。
• 库存情况：CCF华东港口库存68.2万吨，环比增加1.3万吨，但因前期进口货到港量低，港口库存仍处下降趋势。
• 操作评级：☆☆☆，表明乙二醇趋势不明确，市场可操作性较差，以观望为主。

3. 短纤走势分析

• 价格走势：短纤期货收盘价从6600元/吨上涨至6850元/吨，周涨幅4.16%。
• 库存情况：短纤库存为-3.4天，环比增加0.6天，表明市场供需仍偏紧。
• 操作评级：☆☆☆，显示短纤价格偏强，但市场趋势不明确，操作机会有限。

4. 聚酯产品走势分析

• 价格走势：涤纶短纤、POY、FDY、DTY等产品价格均有不同程度上涨，涤纶短纤涨幅最大。
• 库存情况：涤纶POY库存7.3天，环比+1.4天；FDY库存12.4天，环比+1天；DTY库存17.8天，环比+1.7天。
• 供需格局：聚酯开工率维持在82.2%，环比下降0.3%，显示下游需求季节性回落。

关键信息

上游原料

• 原油价格：震荡上行，推动石脑油价格上涨，导致石脑油-原油价差扩大至115美元/吨。
• PX价格：PX装置重启推迟的利多已被市场消化，PX-石脑油价差压缩至190美元/吨。
• PTA加工差：维持在330元/吨附近，较去年下滑150-200元/吨，显示利润空间缩小。

乙二醇

• 乙烯价格：CFR东北亚价格下跌75元，影响乙二醇利润。
• 甲醇价格：浙江出罐均价上涨30元，推动乙二醇利润回升。
• 煤制负荷：煤制乙二醇负荷环比下降2.17%，显示部分装置因成本压力减产。

短纤

• 库存变化：春节前库存为负，节后将逐步修复，但不会形成明显供应压力。
• 开工率：短纤开工率维持在86.8%，显示市场仍保持较高活跃度。

后市展望

1. PTA：短期价格受原油走势影响较大，加工费走低，供需弱，价格重心被动跟随原料波动。
2. 乙二醇：短期因港口累库预期兑现缓慢，价格弹性尚存；中线来看，供需转弱，价格主动上行动力不足，将被动跟随原油走势。
3. 短纤：高开工、低库存状态支撑价格偏强，但节后库存将修复，价格弹性受限。
4. 聚酯：下游织造开工可能因就地过年政策提前或延迟，市场气氛存在不确定性，原油走势将是关键因素。

星级说明

• ★★★（PTA）：趋势性上涨/下跌明确，具备投资机会。
• ☆☆☆（乙二醇）：趋势不明确，市场可操作性差，建议观望。
• ☆☆☆（短纤）：价格偏强，但趋势不明，操作机会有限。

数据来源

• 期货行情、现货价格及库存数据均来自Wind和卓创。
• 图表信息用于辅助分析，展示价格走势、价差变化及库存动态。

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