20221205-华泰期货-TA周报_供需双弱_TA进退两难_11页_774kb

能源化工组总结

核心内容

本报告由华泰期货研究院能源化工组发布，主要分析了PTA（精对苯二甲酸）及聚酯产业链的市场状况，并提供了相应的投资策略与风险提示。报告内容涵盖市场分析、策略建议、风险提示以及相关图表数据。

主要观点

1. 市场整体态势

• 单边观望：受美联储放缓加息步伐影响，美元走弱，提振油价，但聚酯需求疲软与新装置投产对市场形成压力。
• 供需双弱：12月预计微幅累库，供需驱动不足，市场整体偏弱。

2. TA（聚酯切片）市场

• 基差回落：TA主力合约基差为160元/吨（-195），持续回落。
• 加工费修复：TA加工费为487元/吨（+107），略有修复。
• 开工率下降：TA开工率68.5%（-4.3%），负荷持续走弱。
• 部分装置停车：福海创、四川能投、中泰石化等装置负荷较低，逸盛大化、逸盛宁波、恒力等装置停车检修。

3. PX（对二甲苯）市场

• 加工费弱势震荡：PX加工费为239美元/吨（-8），受盛虹200万吨新装置投产影响。
• 开工率偏低：国内PX开工率70.3%（-2.8%），亚洲PX开工率68.3%（-2.9%）。
• 部分装置降负或停车：浙石化、青岛丽东、福建联合石化、中金石化、辽阳石化等装置降负，海南炼化、福化等装置停车。

4. 聚酯产业链终端

• 需求持续恶化：江浙织造负荷35%（-11%），江浙加弹负荷48%（-7%）。
• 聚酯开工率下滑：聚酯开工率71.6%（-3.7%），直纺长丝开工率55.8%（-4.2%），处于历史低位。
• 库存压力仍存：POY库存天数25.6天（-1.0），FDY库存天数26.7天（-0.9），DTY库存天数28.3天（-2.0）；涤短库存天数13.0天（+0.6），瓶片库存天数82.9%（-5.6%）。
• 终端利润未改善：终端负荷下滑，利润未见好转，预计12月仍难恢复。

关键信息

投资策略

1. 单边策略：建议观望，市场供需均偏弱，短期内难以形成明显趋势。
2. 跨期套利：建议观望，市场缺乏明确的供需驱动。

风险提示

• 原油价格波动：可能对整体市场情绪及价格产生较大影响。
• 聚酯降负速率：若降负速度加快，可能进一步加剧市场压力。

数据来源与图表说明

• 所有图表数据均来自华泰期货研究院及相关数据提供商（如CCF、忠朴资讯、郑州商品交易所等）。
• 图表涵盖PTA与PX的基差、加工费、开工率、库存天数及生产利润等关键指标。

联系信息

研究员

• 潘翔
  电话：0755-82767160
  邮箱：panxiang@htfc.com
  从业资格号：F3023104
  投资咨询号：Z0013188

• 梁宗泰
  电话：020-83901031
  邮箱：liangzongtai@htfc.com
  从业资格号：F3056198
  投资咨询号：Z0015616

• 陈莉
  电话：020-83901030
  邮箱：cl@htfc.com
  从业资格号：F0233775
  投资咨询号：Z0000421

• 康远宁
  电话：0755-23991175
  邮箱：kangyuanning@htfc.com
  从业资格号：F3049404
  投资咨询号：Z0015842

联系人

• 裴紫叶
  电话：15801022486
  邮箱：peiziye@htfc.com
  从业资格号：F03100446
  投资咨询业务资格：证监许可【2011】1289号

公司信息

• 公司总部：广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元
• 邮编：510000
• 电话：400-6280-888
• 网址：www.htfc.com

免责声明

• 本报告基于公开信息编制，不保证其准确性或完整性。
• 报告观点、结论及预测仅反映发布当日判断，可能随市场变化而调整。
• 投资者应独立判断，不承担因依赖本报告而产生的任何法律责任。
• 报告版权归华泰期货有限公司所有，未经授权不得复制、引用或分发。