20231211-东方金诚-2023年11月城投债市场运行情况分析_融资监管进一步收紧_城投债净融资转负_33页_2mb

2023年11月城投债市场运行中，融资监管趋严导致净融资转负，发行量环比收缩，提前兑付加速，平均发行期限拉长至295年，信用利差全线压缩。一级市场供需失衡，一级发行利率走低，交易所公司债占比提升，但高成本债务净融资为负。二级市场交易活跃，收益率多数下行，等级和期限利差收窄，低估值成交占比高。风险事件中，信用风险相对稳定，但人事风险事件增多，多个城投平台面临评级调整或承兑人逾期问题。政策方面，中央和地方强调化债推进，严控隐性债务，金融机构参与化解，净融资转负情况凸显监管收紧和化债成效。