> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 文档内容总结 ## 核心内容概览 本文档主要总结了6月26日至28日期间中国及国际金融市场的重要动态，涵盖债市、资金面、可转债市场、信用债事件以及大宗商品价格走势等方面，内容详实，数据丰富，体现了市场在宏观政策、资金流动及行业基本面等多重因素下的变化。 --- ## 一、国内债市要闻 ### 1. 超长期特别国债资金下达 - 国家发改委与财政部于6月26日下达第三批625亿元超长期特别国债资金，用于支持消费品以旧换新。 - 该政策旨在稳定资金使用节奏，增强政策效应，推动经济持续复苏。 ### 2. 外债形势总体平稳 - 截至2026年3月末，我国全口径外债余额为166902亿元人民币，其中短期外债占比59%。 - 短期外债中，贸易相关信贷占40%，显示外债结构相对稳定。 ### 3. 同业存单管理办法修订征求意见 - 央行发布《同业存单管理办法》修订稿，面向社会公开征求意见。 - 新办法涵盖发行人与投资人范围、存单要素、发行准备、信息披露及监督管理等内容，意在加强金融监管，规范市场发展。 ### 4. 工业企业利润增长 - 1-5月全国规模以上工业企业利润总额同比增长18.8%，5月单月增长21.1%，显示工业经济保持较快增长态势。 - 国家统计局建议持续扩大内需、优化供给，推动工业经济高质量发展。 ### 5. 物流运行延续向优提质发展 - 1-5月全国社会物流总额同比增长5.2%，5月增速加快0.1个百分点，显示物流需求企稳，结构持续升级。 - 高端制造、绿色低碳、跨境电商等细分领域物流需求增势良好。 --- ## 二、资金面情况 ### 1. 公开市场操作 - 央行于6月26日开展2315亿元7天期逆回购操作，操作利率为1.40%，净投放资金2315亿元。 - 当日无逆回购到期，显示央行积极释放流动性。 ### 2. 资金利率走势 - 资金面进一步改善，主要回购利率延续下行趋势。 - DR001下行3.01bp至1.370%，DR007下行4.26bp至1.467%。 - 同期银行同业拆借利率也出现不同程度的下行，隔夜 Shibor 下行2.80bp至1.371%，1W Shibor 下行4.60bp至1.467%。 --- ## 三、债市动态 ### 1. 利率债市场表现 - 6月26日，债市延续走强，10年期国债收益率下行0.70bp至1.7230%，国开债收益率下行0.20bp至1.7760%。 - 各期限国债收益率均有不同程度的下降，显示市场对经济前景预期偏乐观。 ### 2. 信用债市场 - 二级市场成交异动：3只产业债成交价格偏离幅度超10%，其中“H0宝龙04”涨幅达100%。 - 多家信用债主体发生评级调整或终止评级，如汇通集团、丝路视觉、电建地产等，显示部分企业信用风险上升。 ### 3. 可转债市场 - 转债市场主要指数集体跟跌，中证转债、上证转债、深证转债分别收跌0.75%、0.73%、0.78%。 - 转债个券多数下跌，仅有58只收涨，其中珂玛转债、正帆转债涨幅较大，瑞科转债、祥和转债跌幅较大。 - 多只转债公告触发转股价格下修条款，或满足提前赎回条件，显示市场对相关公司基本面的预期变化。 ### 4. 海外债市动态 - 美债收益率普遍下行，2年期美债收益率下行2bp至4.07%，10年期美债收益率下行2bp至4.40%。 - 5/30年期美债收益率利差扩大4bp至75bp，TIPS损益平衡通胀率下行1bp至2.20%。 - 欧债市场表现分化：德国、意大利10年期国债收益率下行，法国、西班牙保持不变，英国则上行4bp。 --- ## 四、关键信息汇总 | 类别 | 关键信息 | |------|----------| | 政策支持 | 超长期特别国债支持消费品以旧换新，资金分批下达，增强政策稳定性 | | 外债情况 | 截至2026年3月末，外债余额16.69万亿元，短期外债占59% | | 资金面 | 央行净投放2315亿元流动性，DR001、DR007、Shibor利率均下行 | | 债市表现 | 国债与国开债收益率普遍下行，市场情绪偏乐观 | | 信用债事件 | 多家公司出现评级下调或终止评级，显示信用风险上升 | | 可转债市场 | 转债指数下跌，部分个券表现活跃，部分触发下修或赎回条款 | | 海外债市 | 美债收益率下行，欧债走势分化，英国利率上行，显示国际金融环境变化 | --- ## 五、主要观点提炼 - **资金面改善**：央行通过逆回购操作释放流动性，市场利率整体下行，显示资金面宽松。 - **债市走强**：利率债收益率下行，市场对经济复苏预期增强。 - **信用风险凸显**：部分信用债主体出现评级下调或终止评级，显示市场对部分企业偿债能力的担忧。 - **可转债市场震荡**：受权益市场拖累，转债市场整体下跌，但部分个券表现活跃。 - **国际金融环境分化**：美债收益率普遍下行，欧债走势分化，英国利率上行，显示全球经济不确定性加大。 --- ## 六、总结 6月26日至28日期间，国内债市在政策支持和资金面改善的背景下延续走强，国债与国开债收益率普遍下行，显示市场对经济复苏的预期增强。同时，信用债市场出现波动，部分企业因财务问题或信息披露不及时导致评级下调或终止评级。可转债市场受权益市场拖累集体下跌，但部分个券表现活跃。国际方面，美债收益率下行，欧债走势分化，英国利率上行，显示全球金融环境存在不确定性。整体来看，市场在政策与经济基本面的共同作用下呈现震荡走势，信用风险与流动性变化成为关注重点。