20240901-东吴证券-首旅酒店-600258.SH-2024半年报点评_利润率显著提升_RevPAR同比-6__3页_774kb

首旅酒店（600258）2024年半年报显示，公司实现营业总收入同比增长3%，归母净利润同比增长27%，扣非归母净利润同比增长39%。其中，Q2利润表现符合预期，酒店业务运营利润率显著提升，毛利率同比下降22个百分点，各费用率也有所下降。

尽管Q2净RevPAR同比下降6%，但新店结构优化（标准店占比增至47%）和积极的拓展计划支撑了整体业绩。公司2024年目标新开店1200-1400家，持续推进“轻资产”扩张策略，为长期发展储备动力。

基于RevPAR下滑，分析师下调了盈利预测，但仍维持“买入”评级，预计2024-2026年PE分别为16、14、14倍。同时提示了开店放缓、同店RevPAR持续承压等潜在风险因素。

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