20211220-国海证券-汽车行业周报_蔚来ET5发布_中级智能电动市场竞争升级_16页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2021年12月20日发布的汽车行业周报指出，蔚来ET5的发布将推动国内中级智能电动市场竞争升级。该车型预计2022年9月开始交付，提供9种车身颜色选择，采用全景玻璃天幕、超高强度钢铝混合车身及一体铸造工艺。ET5搭载新一代高效智能电驱系统，百公里加速仅需4.3秒，百公里制动距离仅33.9米，标准续航电池包续航里程超550公里，超长续航电池包可达1000公里。智能化方面，ET5配备33个高性能感知硬件及NVIDIA Orin芯片搭建的ADAM超算平台，具备NAD自动驾驶技术。ET5售价为32.8万元（75kWh电池）和38.6万元（100kWh电池），若采用电池租用方案，起售价降至25.8万元。

主要观点

1. 市场表现：

   • 汽车板块本周整体下跌3.77%，排名行业第29位，位于下游区间。
   • 子板块中，商用车表现最佳，涨跌幅为1.32%。
   • 个股中，龙洲股份、西仪股份、湖南天雁等涨幅较大，而江淮汽车、华达科技、通用汽车等跌幅显著。

2. 行业动态：

   • 蔚来：发布ET5，定位中端市场，推动其品牌下探。
   • 特斯拉：计划投资100亿美元在得州超级工厂，预计产能提升。
   • 比亚迪：成功研发并量产1200V功率器件驱动芯片，用于多种应用场景。
   • 丰田：宣布将投资350亿美元发展电动车，目标在2030年前销售350万辆电动车，雷克萨斯将成纯电品牌。

3. 投资建议：

   • 维持汽车行业“推荐”评级。
   • 推荐三条主线：
     • 整车：比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、吉利汽车、宇通客车、长安汽车。
     • 特斯拉产业链：拓普集团、银轮股份、旭升股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子、双环传动，关注华达科技、和胜股份。
     • 智能驾驶&汽车电子：德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利、中科创达、法拉电子、菱电电控。

关键信息

• ET5发布：蔚来ET5的发布标志着其向中端市场下探，预计2022年9月交付，将面临特斯拉Model3、小鹏P7、比亚迪汉等车型的激烈竞争。
• 智能座舱：ET5搭载AR/VR技术的蔚来全景数字座舱PanoCinema，未来或引领智能座舱发展潮流。
• 市场表现：本周汽车板块整体表现不佳，但商用车表现突出，涨幅达1.32%。
• 行业趋势：预计2021全年国内整车销量约2610万辆，同比增长3.4%；新能源汽车销量约343万辆，全年渗透率有望达到13%。
• 风险提示：海外疫情恶化可能影响出口；推荐公司业绩不及预期；汽车需求增长不及预期；原材料及运费上涨；新能源汽车渗透率提升不及预期。

行情回顾

• 板块表现：汽车板块周跌幅为3.77%，子板块中商用车表现最佳，涨跌幅为1.32%。
• 个股表现：
  • 涨幅前五：龙洲股份（61.17%）、西仪股份（61.07%）、湖南天雁（26.92%）、跃岭股份（26.90%）、金麒麟（25.43%）。
  • 跌幅前五：江淮汽车（-15.80%）、华达科技（-13.66%）、通用汽车（-12.74%）、天迈科技（-11.68%）、隆盛科技（-11.52%）。

行业要闻

• 国内汽车零售量：12月前两周同比下降12%，环比11月增长11%。
• LG新能源与Li-Cycle合作：签订2万吨镍供应协议，为期10年，2023年开始交付。
• 力帆科技与吉利合作：设立合资公司，注册资本6亿元，双方各持股50%。
• 黑莓与宝马合作：共同开发下一代汽车技术，授权QNX®技术，支持自动驾驶功能。

重点公司动态

• 蔚来：发布ET5，计划2022年在全国建设超过1,300座换电站，推动充换电网络发展。
• 特斯拉：计划投资100亿美元在得州超级工厂，预计产能提升一倍。
• 比亚迪：成功研发1200V功率器件驱动芯片，用于EV/HEV、工业电机控制等。
• 丰田：计划投资350亿美元发展电动车，目标2030年前销售350万辆电动车。

投资建议及评级

• 行业评级：推荐。
• 推荐主线：
  • 整车：比亚迪、上汽集团、长城汽车、广汽集团、吉利汽车、宇通客车、长安汽车。
  • 特斯拉产业链：拓普集团、银轮股份、旭升股份、爱柯迪、华域汽车、三花智控、星宇股份、福耀玻璃、均胜电子、双环传动。
  • 智能驾驶&汽车电子：德赛西威、华阳集团、科博达、伯特利、中科创达、法拉电子、菱电电控。

风险提示

• 海外疫情持续恶化可能影响我国汽车出口。
• 推荐公司业绩不及预期。
• 汽车需求增长不及预期。
• 原材料价格及运费上涨。
• 新能源汽车渗透率提升不及预期。

重点关注公司及盈利预测