20211226-安信证券-电子元器件_蔚来发布ET5搭载SiC模块_三代半导体电驱应用不断增加_15页_1mb

电子行业总结报告

核心内容

2021年12月，电子元器件行业迎来多项重要进展，涵盖新能源汽车、消费电子及半导体设备等领域。整体行业呈现高景气度，技术迭代加速，市场对第三代半导体（如碳化硅）及Mini/Micro LED等新型显示技术需求显著增长。

主要观点

1. 新能源汽车领域：SiC技术加速应用

• 蔚来发布ET5：搭载自研SiC电驱系统，前后双电机功率分别为150kW和210kW，百公里加速4.3秒，预计2022年9月交付。
• SiC技术优势：在低载时能效和里程显著提升，电流通过能力提升30%，有助于续航里程的增加。
• 国内车企跟进：比亚迪、小鹏等车企也积极推出SiC车型，显示国内对SiC技术的重视。
• 市场前景：预计2025年中国新能源汽车使用的功率器件市场规模将达42~60亿美元。

2. 半导体设备领域：北美出货金额创新高，EUV光刻机需求持续增长

• 北美设备出货金额：2021年11月达到39.14亿美元，同比增长51%，环比增长4.6%。
• ASML预测：EUV光刻机在未来5年将占据全球光刻机市场60%以上的份额，先进逻辑制程晶圆EUV曝光层数预计2023年将超过20层。
• 主要客户：台积电、三星电子、SK海力士等已采购大量EUV设备，美光科技计划2024年安装EUV设备。
• 设备招投标情况：上海华力集成（二期）新增中标设备2台，均为清洗设备。

3. 消费电子领域：Mini/Micro LED技术商业化加速

• 三星布局：计划2022年1月生产200台110英寸MicroLED电视，评估市场接受度；同时推出8K MiniLED、4K OLED等高端电视产品。
• 技术优势：MiniLED提升亮度和对比度，MicroLED则在亮度、发光效率和功耗方面优于OLED。
• 市场预期：三星目标2022年销售300万台4K和8K Neo QLED电视。

关键信息

1. 电子行业表现

• 本周行情：申万电子板块上涨3.30%，排名全行业第11位。
• 全年表现：2021年电子板块累计上涨14.79%。

2. 投资建议

• SiC领域：推荐露笑科技、闻泰科技、斯达半导，关注时代电气、凤凰光学、华润微等。
• 半导体设备：推荐万业企业、新莱应材、至纯科技，关注和林微纳等。
• MiniLED/MicroLED：关注新益昌、鸿利智汇、瑞丰光电、隆利科技等。
• IC设计：关注上海贝岭、芯海科技、思瑞浦、圣邦股份等。

3. 行业发展趋势

• 新能源汽车：销量持续增长，2021年11月产量45.7万辆，销量45万辆，渗透率逐步提高。
• 半导体：全球销售额预计2021年达5530亿美元，同比增长25.6%，2022年预计达6015亿美元。
• 设备需求：随着制程演进，EUV光刻机需求将大幅上升，预计2025年占比超60%。

技术与市场动态

1. 碳化硅技术

• 技术特性：禁带宽度为硅的三倍，耐高温、高压，尺寸更小、重量更轻、能耗更低。
• 应用领域：新能源汽车、光伏、5G通讯基站、轨道交通、特高压输电等。
• 企业动态：多家碳化硅企业完成融资，如芯三代、华瑞微、森国科等。

2. 激光雷达与光子技术

• 炬光科技：成立于2007年，专注于高功率半导体激光元器件及激光光学元器件的研发、生产和销售。
• 核心技术：共晶键合、热管理、光场匀化等，已进入ASML供应链。
• IPO项目：募集资金10.1亿元，用于东莞微光学及应用项目、激光雷达发射模组产业化项目、研发中心建设等。

风险提示

• 下游需求不及预期
• 国产替代不及预期
• 疫情影响持续风险

行业评级体系

• 收益评级：

  • 领先大市：未来6个月投资收益率领先沪深300指数10%以上；
  • 同步大市：未来6个月投资收益率与沪深300指数变动幅度在-10%至10%之间；
  • 落后大市：未来6个月投资收益率落后沪深300指数10%以上。

• 风险评级：

  • A：正常风险，未来6个月投资收益率波动小于等于沪深300指数；
  • B：较高风险，未来6个月投资收益率波动大于沪深300指数。

相关报告

• 电子行业周报：国产替代紧迫性进一步提高，持续推荐半导体设备；
• 消费电子周报：MiniLED/MicroLED应用优势显著，三星2022年将增加产量；
• 半导体设备招投标情况：上海华力集成（二期）新增中标设备2台，主要为清洗设备。

附注

• 分析师声明：本报告由马良、郭旺两位分析师撰写，内容合法合规，观点独立公正。
• 免责声明：本报告仅供安信证券客户使用，不构成投资建议，不保证信息的完整性、准确性。投资者应自行关注更新或修改。