20230830-开源证券-康龙化成-300759.SZ-公司信息更新报告_业绩增长稳健_各业务板块协同效应持续增强_4页

康龙化成 (300759.SZ)

核心业务增长稳健，新业务快速发展

业绩表现

• 2023H1：营收5640亿元，同比增长2170%；归母净利润786亿元，同比增长3428%；Non-IFRS经调整归母净利润932亿元，同比增长147%。
• 2023Q2：营收2916亿元，同比增长1519%；归母净利润438亿元，同比增长3017%。

业务分析

• 生物科学：收入占比超51%，实验室服务与CMC业务同比增长分别为217%、154%。
• 临床研究服务：营收805亿元，同比增长3775%，毛利率达1698%。项目数量达912个临床CRO+1400+SMO。
• 新兴业务：CDMO服务及CGT/基因治疗业务高速增长，大分子与CGT合计营收2亿元，同比增长1277%。

估值与预测

• 盈利预测：下调2023-2025年净利润预测至1863亿/2448亿/3236亿，PE为277/211/159倍。
• 估值指标：EPS 10.4元，ROE分别为14.8%/16.9%/18.9%。

风险提示

• 订单交付不及预期
• 核心技术人员流失
• 环保与安全生产风险

关键数据对比 (单位：亿)