20210423-大有期货-有色研究周报_宏观因素影响有限_有色板块表现平淡_22页_1mb

有色板块周报总结（20210419-20210423）

核心内容概述

本周有色板块整体表现平淡，主要受宏观因素影响有限，各品种价格走势分化，部分品种库存下降，基本面有所改善，但整体仍处于震荡运行状态。市场情绪较为谨慎，投资者对宏观数据及后续政策变化保持观望。

主要观点

• 宏观因素影响有限：尽管美国经济数据表现良好，但美元指数未明显上扬，欧洲经济复苏抑制了美元走强，对铜价上行逻辑有所削弱。
• 库存下降带动部分品种上涨：大部分品种出现降库表现，尤其是铜、铝、铅、锌等，库存减少为价格提供一定支撑。
• 现货市场表现一般：现货价格震荡运行，部分品种如铜、铝等因基本面改善略有上涨，但整体市场需求疲软，价格表现平平。
• 品种分化明显：不同金属价格走势不一，部分品种如镍、不锈钢延续弱势，而铜、铅等品种则因库存下降或成本支撑出现小幅反弹。

关键信息

一、主要金属价格表现

二、现货情况

• 铜：长江有色现货价格为69190元/吨，周涨幅0.89%，月涨幅3.31%，基差为40元/吨，周变动-500元/吨，月变动-910元/吨。
• 铝：长江有色现货价格为18220元/吨，周涨幅0.61%，月涨幅3.76%，基差为120元/吨，周变动330元/吨，月变动-25元/吨。
• 铅：长江有色现货价格为15450元/吨，周涨幅2.32%，月涨幅0.82%，基差为140元/吨，周变动-80元/吨，月变动-365元/吨。
• 锌：长江有色现货价格为21950元/吨，周跌幅2.01%，月跌幅3.30%，基差为585元/吨，周变动-140元/吨，月变动-655元/吨。
• 镍：长江有色现货价格为122400元/吨，周跌幅1.53%，月跌幅1.81%，基差为2620元/吨，周变动-330元/吨，月变动-1420元/吨。
• 不锈钢：太钢现货价格为15850元/吨，周涨幅0.00%，月跌幅0.63%，基差为2010元/吨，周变动5元/吨，月变动25元/吨。

三、库存情况

四、品种细分分析

• 铜：沪伦比值持续降低，进口盈亏扩大至3年新低，市场接近出口盈利窗口。部分冶炼厂已开始出口，预计内盘下周有望表现强劲。
• 铝：沪铝主力2106合约维持高位震荡，周K线收小阳线。高位盘整格局仍将持续，但需关注战略储备出售传闻。
• 铅：社会库存环比下降，但原生铅报价贴水出货，精废价差扩大，基本面仍偏弱。
• 锌：锌矿进口量超预期，4-5月炼厂进口矿集中到货，预计二季度锌矿维持紧平衡。5月冶炼厂检修量增加，矿加工费或有上调，成本支撑小幅下调。
• 镍及不锈钢：镍价延续弱势，触及区间下沿。菲律宾镍矿供应恢复，国内镍矿到岸价及镍铁价格下调，预计二季度中后期价格可能进一步走弱。不锈钢受镍价压制，现货价格坚挺，但价差维持高位，后期基差修复或由现货价格下调推动。

总结

本周有色板块整体表现平淡，主要受宏观因素影响有限。铜、铝、铅等品种因库存下降或成本支撑出现小幅反弹，而锌、镍、不锈钢则延续弱势。市场对宏观数据和政策变化保持谨慎，部分品种如铜、铝在基本面改善下维持高位震荡，但整体走势仍需关注后续消息面及市场供需变化。