20210423-大有期货-饲料养殖研究周报_市场氛围转强_价格震荡上行_12页_494kb

饲料养殖周报总结（20210419-20210423）

核心内容

本周饲料养殖市场整体氛围转强，价格呈现震荡上行趋势。玉米、鸡蛋和生猪价格均受到不同因素的影响，出现不同程度的反弹或企稳。同时，深加工行业开工率延续回落，养殖利润有所改善，但整体仍处于震荡状态。

主要观点

• 玉米市场：盘面价格跌至成本价附近，底部支撑较强，开始反弹。但由于非洲猪瘟反复导致饲料需求下降，限制了价格反弹的高度，预计玉米价格将震荡运行。
• 鸡蛋市场：节前消费上升，现货价格上行。在存栏结构调整的背景下，短期内鸡蛋盘面价格震荡偏强运行。
• 生猪市场：南方进入雨季，防疫压力加大，现货价格跌至低位后企稳。生猪价格整体呈现震荡偏强趋势，养殖利润小幅反弹。

关键信息

1. 国际市场动态

• 中美玉米贸易：4月23日，USDA数据显示，中国对美玉米采购取消12.39万吨，本年度累计采购量2314万吨，其中已装船1012万吨，未装船1302万吨。未知目的地采购取消21.58万吨，累计采购量318万吨。中国+未知目的地总采购量达2632万吨。
• 阿根廷玉米产量：4月22日，罗萨里奥谷物交易所报告称，阿根廷2020/21年度玉米产量预计达5,000万吨，高于此前预估的4,850万吨，主要由于种植面积增加及科尔多瓦省单产良好。

2. 国内市场动态

• 玉米进口暂停：4月20日，海关总署暂停接受丹麦1家在华注册企业（注册编号为71）产品进口申报1周，期满后自动恢复。
• 深加工开工率：82家淀粉企业开工率为65.7%，环比小幅回落0.75%，同比降低5.88%。进入季节性淡季后，深加工开工率持续下行，短期内难有较强表现。

3. 养殖利润与产能变化

• 生猪养殖利润：本周生猪价格企稳，养殖利润小幅反弹。
• 蛋鸡养殖利润：鸡蛋价格本周上涨，但蛋鸡养殖利润仍维持平衡状态。
• 猪粮比价：猪粮比价下探，农业农村部数据显示生猪存栏量继续上涨，产能受损情况或将逐渐传导至现货终端市场。

4. 跨期价差

• 鸡蛋1-5合约价差：价格反弹，显示市场对远期合约的预期偏弱。
• 玉米1-5合约价差：价格震荡，反映出市场对远期合约的不确定性。
• 鸡蛋5-9合约价差：价格偏强，显示市场对远期合约的预期有所改善。
• 玉米5-9合约价差：价格震荡，显示市场对远期合约的观望态度。
• 鸡蛋9-1合约价差：价格偏弱，显示市场对近期合约的偏好。
• 玉米9-1合约价差：价格震荡，显示市场对近期合约的不确定性。

5. 交易策略

• 策略一：生猪正套（买近月，卖远月）

  • 入场逻辑：虽然非洲猪瘟疫情有所反复，但生猪产能处于恢复周期，供应增长将导致猪肉价格逐步下滑，维持近强远弱格局。
  • 风险点：非洲猪瘟疫情损失情况扩大。

• 策略二：买入LH2109

  • 入场逻辑：疫情反复导致供应偏紧，南方进入汛期，预计价格开始反弹。
  • 风险点：生猪存栏大幅增加。

总结

本周饲料养殖市场整体氛围有所改善，玉米、鸡蛋和生猪价格均呈现震荡或偏强趋势。玉米价格因底部支撑和非洲猪瘟影响而震荡运行；鸡蛋价格因节前消费上升和存栏结构调整而震荡偏强；生猪价格则因产能恢复和防疫压力而企稳。深加工行业开工率持续回落，养殖利润有所改善，但整体仍处于震荡状态。跨期价差显示市场对远期合约的预期偏弱，而近期合约则受到供需变化的影响而有所反弹。交易策略上，生猪正套和买入LH2109为主要策略，需关注疫情变化及生猪存栏情况对市场的影响。