20210314-中泰证券-高频数据跟踪_需求放缓_价格分化_4页_626kb

文档总结：需求放缓，价格分化

核心内容概述

本报告分析了2021年3月14日（数据更新时间）前一周的中国宏观经济运行情况，重点从生产端、需求端和价格端三个维度展开，揭示了当前市场的主要趋势与变化。

一、生产端情况

1.1 开工率

• 高炉开工率：全国高炉开工率环比下降3.17个百分点至62.71%，唐山钢厂高炉开工率大幅下滑17.46个百分点至50.79%。
• 产能利用率：唐山钢厂产能利用率环比下降4.52个百分点至70.87%。
• 汽车轮胎开工率：半钢胎开工率环比上升1.04个百分点至72.60%，全钢胎开工率环比上升1.73个百分点至76.85%。
• 化工产品：PX开工率环比上升5.05个百分点至80.50%，PTA开工率环比下降7.69个百分点至76.39%。
• 涤纶长丝：江浙地区涤纶长丝开工率环比上升2.36个百分点至91.35%。
• 螺纹钢产量：主要钢厂螺纹钢产量环比上升3.28%至348.81万吨。

1.2 总体趋势

生产端整体维持高位，但部分行业如钢铁受环保限产影响显著，开工率和产能利用率均出现下滑。汽车轮胎和化工行业开工率有所回升，但增速放缓。

二、需求端情况

2.1 商品房销售

• 30大中城市成交面积：环比下降8.78%至380.22万平方米，其中二线城市降幅最大（-14.25%），三线城市降幅较小（-3.34%）。
• 一线城市：成交面积环比下降2.68%，但降幅小于二线城市。

2.2 土地成交

• 100大中城市土地溢价率：环比下降12.28个百分点至4.06%。
• 一线城市：溢价率降至0.00%，环比下降0.13%。
• 二线城市：溢价率下降11.76个百分点至4.75%。
• 三线城市：溢价率下降33.01个百分点至3.27%，降幅显著。

2.3 乘用车销量

• 厂家批发销量：当周日均销量环比下降38.44%至40318辆。
• 厂家零售销量：当周日均销量环比下降47.89%至35082辆。

2.4 库存变化

• 螺纹钢社会库存：小幅下降0.24%至1833.91万吨。
• 线材社会库存：下降0.83%至335.47万吨。

2.5 出口与进口

• 出口指数：CCFI和SCFI综合指数分别环比下降2.97%和3.10%，显示出口表现有所放缓。
• 进口指数：BDI和CDFI综合指数分别环比上升7.16%和7.37%，进口景气度继续回升。

三、价格端情况

3.1 消费品价格（CPI）

• 猪肉价格：环比下降1.48%至38元/公斤。
• 牛肉、羊肉、白条鸡：价格小幅上涨，分别上涨0.24%、0.56%和1.22%。
• 鸡蛋、蔬菜：价格小幅回落，分别下降0.37%和0.38%。
• 水果：价格小幅上涨1.34%。
• 整体趋势：CPI指数小幅回落，但部分食品价格仍呈现上涨态势。

3.2 工业品价格（PPI）

• 国际油价：布伦特原油价格环比下降0.20%至69.2美元/桶，WTI原油价格环比下降0.73%。
• 国内工业品价格：南华工业品指数环比下降1.14%。
• 具体产品：
  • 铜：上涨2.79%至66620元/吨。
  • 铝：上涨1.58%至17370元/吨。
  • 螺纹钢：上涨0.40%至4741元/吨。
  • 进口铁矿石：价格下降3.60%至619.51点。
  • 水泥：价格下降0.47%至144.78点。

3.3 汇率

• 美元兑人民币：即期汇率升至6.50，环比上升0.41%。

四、主要观点

• 生产端：钢铁行业受环保限产影响较大，开工率和产能利用率下滑，但汽车轮胎和化工行业开工率有所回升。
• 需求端：房地产市场整体需求放缓，尤其是二线城市商品房成交面积和土地溢价率显著下降；乘用车销量大幅回落，显示汽车消费疲软；进口景气度回升，出口表现放缓。
• 价格端：国内工业品价格总体稳定，部分商品如铜、铝、螺纹钢价格小幅上涨，而猪肉、鸡蛋、蔬菜价格回落，油价高位震荡。
• 市场风险：需警惕海外疫苗接种不及预期对出口的负面影响，以及大宗商品价格大幅上涨引发的输入性通胀压力。

五、关键信息汇总

六、投资评级说明

• 股票评级：

  • 买入：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在15%以上。
  • 增持：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在5%~15%之间。
  • 持有：预期未来6~12个月内相对基准指数涨幅在-10%~+5%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内相对基准指数跌幅在10%以上。

• 行业评级：

  • 增持：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在10%以上。
  • 中性：预期未来6~12个月内对基准指数涨幅在-10%~+10%之间。
  • 减持：预期未来6~12个月内对基准指数跌幅在10%以上。

七、重要声明

• 本报告由中泰证券股份有限公司发布，具有证券投资咨询业务资格。
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