20210314-兴业证券-_兴证固收.利率_国内和海外高频数据追踪_钢铁年初补库周期基本结束_美国核心CPI回落_38页_2mb

证券研究报告总结

核心内容概览

本报告为2021年3月14日发布的国内和海外高频数据追踪分析，主要围绕中观行业数据和海外市场动态，评估当前经济运行情况及市场趋势。

国内中观数据追踪

钢铁行业

• 螺纹钢库存达峰后小幅回落，显示年初补库周期可能已基本结束。
• 铁矿石和螺纹钢价格均出现小幅下降，反映补库存需求减弱。
• 高炉开工率本周大幅下降4.81pct，但仍符合季节性水平，可能与补库存周期结束有关。

化工行业

• 化工品价格分化明显，乙二醇、苯乙烯等跌幅较大，而PVC、燃料油等价格上涨。
• 水泥价格下跌0.5%，总体弱于19、20年同期，分地区来看东北、华北跌幅较大。

汽车销售

• 3月第一周的汽车零售和批发销量同比小幅增长，但市场表现相对平稳。

房地产市场

• 30城商品房成交面积持续回暖，明显强于2018-2020年同期。
• 百城成交土地面积回升但明显弱于季节性，显示房地产政策边际收紧对土地供给的影响。
• 2月全国房贷利率明显上行，首套房贷利率上行4BP，二套房贷利率上行3BP。

文化娱乐

• 本周电影上映场次与2019年同期水平相当，票房回落至季节性水平，反映春节档影响结束。

海外市场跟踪

大类资产走势

• 美股和黄金上涨，十年美债收益率上行8bp至1.64%，反映市场对“复苏交易”的预期。
• 科技股走弱，蓝筹股大涨，显示市场对科技股估值的冲击。

美元指数

• 美元指数本周下跌0.36%，至91.67%，显示美元走弱趋势。

美国疫情与经济指标

• 美国疫情持续趋缓，德州等州放松口罩令，增加后期传播风险。
• 初次申请失业金人数降至71.2万人，2月失业率降至6.2%，显示劳动力市场改善。
• 2月美国CPI小幅上行至1.7%，但核心CPI回落至1.3%，通胀风险可控。
• 密歇根消费者信心指数和Sentix经济指数均大幅上行，显示基本面预期良好。

工业与住宅数据

• 1月美国工业生产指数小幅走强，12月工业品销售和库存回升。
• 1月美国住宅新开工和住房销售出现回落，显示房地产市场趋缓。

航运与物流

• CCFI指数同比增速高位回落，欧洲和韩国航线环比下降明显。
• BDI指数持续上升，显示航运市场有所回暖。

关键信息总结

国内关键数据

• 钢铁行业：螺纹钢库存达峰，补库周期结束，带动价格下行。
• 煤炭行业：动力煤价格止跌回升，焦炭价格下跌，反映钢铁需求趋缓。
• 房地产市场：销售较强，但土地成交较弱，政策边际收紧影响土地供给。
• 汽车销售：市场表现平稳，销售数据略强于去年同期。
• 水泥价格：整体下跌，分地区差异明显。
• 电影市场：节后票房回落至季节性水平，春节档影响结束。

海外关键数据

• 美股与黄金：上涨，美债收益率上行，显示市场对复苏交易的预期。
• 美国通胀：核心CPI回落，显示通胀风险可控。
• 劳动力市场：失业率下降，显示就业市场改善。
• 工业与住宅：工业生产小幅走强，住宅销售和新开工出现回落。
• 航运市场：CCFI指数同比增速高位回落，BDI指数上升，显示出口走势变化和航运需求回暖。

风险提示

• 海外疫情发展超预期
• 政策逆周期调控加码
• 货币政策超预期
• 房地产基本面强于市场预期

投资建议与评级说明

• 投资建议分为股票评级和行业评级。
• 股票评级标准：基于公司股价或行业指数相对相关市场代表性指数的涨跌幅。
• 行业评级标准：基于行业表现与市场代表性指数的比较。

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