20240401-国元证券-佳发教育-300559.SZ-2023年年度报告点评_业绩实现快速增长_AI+_战略全面升级_4页_1mb

佳发教育2023年年度报告点评总结

佳发教育（300559SZ）于2024年3月26日发布2023年年度报告，公司业绩实现显著增长，核心业务在智慧考试和智慧教育领域取得突破。

报告指出，2023年公司营业收入达到604亿元，同比增长4647%，归母净利润131亿元，同比增长9005%。增长主要得益于两大业务板块的协同发力：教育考试标准化考点产品及整体解决方案收入421亿元，增长5624%；智慧教育产品及整体解决方案收入117亿元，增长5520%。

公司在产品战略上积极升级换代，推出包括守正智能安检门、理化生实验AI、体育教育AI和英语机考AI等新产品，并在多个地区实现落地应用。这些产品在高考、高校考试及教育系统中广泛应用，推动订单大幅增加，尤其在核心产品如标准化考点中的销售表现突出。

全面启动“AI+”战略，公司发布了参数量达百亿级别的灵汩教育大模型。该模型通过教育场景专用数据训练，提升了在AI教育应用中的适配性和精准度。战略升级带动产品矩阵优化，增强了AI赋能教育的能力。

基于教育数字化转型和AI技术深化应用的前景，报告预计公司2024-2026年营业收入将增至822亿、1074亿、1348亿，归母净利润预计196亿、268亿、349亿。维持“买入”评级，目标价1292元，当前PE为1925倍至2636倍不等。

投资风险包括政策落实不确定性、行业依赖性高、毛利率波动及技术管理等方面风险。总体来看，公司在AI教育领域的发展前景广阔，但需关注外部变量。