20240613-天风证券-佳发教育-300559.SZ-体育评测国家标准出台_佳发参与建设_看好后续订单增量_4页_750kb

佳发教育（300559）公司点评总结

投资评级

行业： 计算机/软件开发
投资评级： 买入（维持评级）
当前价格： 10.12元
目标价格： 未明确（原文更新）

基本数据摘要（单位：百万股/百万元）

• 总股本： 39951
• 流通A股股本： 31114
• 总市值： 404.309
• 每股净资产： 3.03

核心内容分析

体育评测国家标准参与

• 公司参与制定中考体育能力评测国家标准，如足球、篮球、网球等课程测评规范。
• 标准发布与实施时间为2024年5月28日，显示其在体育评测领域权威性及领先地位，有望推动订单增长。

业务方向与技术应用

• 智慧体育解决方案： 基于AI视觉识别与大数据技术，提供从教学、测试到管理的一体化方案，提升体育教育的数据化水平。
• 市场拓展： 获得B端订单增长，并尝试C端市场扩展。公司多元化的营收模式（产品销售、解决方案、运营服务）正在形成。

国家政策利好

• 教育设备更新政策（国务院2024）提出到2027年教育领域设备投资增长25%以上，利好教育信息化产品。

盈利预测与估值

• 预测： 2024–2026年归母净利润分别为19亿、28亿、36亿元。
• EPS： 0.48元、0.70元、0.90元。
• PE： 21倍、15倍、11倍。

风险因素：

• 政策变动风险
• 行业依赖度较高
• 毛利率波动
• 管理和技术风险

财务数据摘要（万元）

• 2024–2026E收入预测： 4604亿–1.547万亿元
• 毛利率： 稳定在51%-56%之间
• 净利率： 21%-23%

总结要点

• 公司凭借参与国家体育评测标准制定，巩固其在智慧体育领域的领先地位。
• 持续推进智慧教育解决方案，涉及英语、理化、体育等多领域，满足多样化市场需求。
• 维持“买入”评级，目标估值整体现金充裕，成长性值得期待。

风险提示： 政策落地不及预期，市场竞争加剧，管理及技术风险。