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佳发教育（300559）半年报点评分析

公司概况

佳发教育（300559）专注于教育信息化领域，主要业务包括智慧考试和智慧教育解决方案的提供。公司在智慧教育领域持续布局，尤其在AI技术与教育结合方面取得一定突破，服务覆盖全国31个省、自治区、直辖市。

半年报业绩表现

2024年上半年，公司收入26亿元，同比下降14.7%，归母净利润1.3亿元，同比下降51.6%。主因宏观经济波动及市场有效需求不足。其中，标准化考点设备收入17亿元，同比下滑24.4%；但智慧教育产品及解决方案收入增长144%，达6亿元，占总收益的21.8%。毛利率从去年的49.9%提升至54.9%，得益于新产品推广以及成本控制措施的成效。

新业务突破

• 智能巡考产品：公司在高考期间推出AI智能巡查系统，协助各地招生考试机构实现考生违规行为实时检测，产品已在20余省百余地市完成试点部署。
• “AI+体育测评”解决方案：应用于全国超300个中考体育考点，服务逾50万考生，累计测试次数超800万次，获得广泛认可。

多项技术进展

公司自研“灵汩文本生成大模型算法”已通过国家网信办算法备案，确保核心AI技术自主可控。同时加速算法开发与场景落地，稳步推进教育AI生态体系建设。

盈利预测与投资评级

基于公司半年度业绩及市场环境调整，分析师维持“买入”评级，调低2024-2026年盈利预测为归母净利润14/18/25亿元，对应目标市盈率分别为24/18/13倍。表明对公司在周期调整后恢复成长能力的看好。

风险提示

1. 政策推进进度可能延迟；
2. 区域教育行业对公司的依赖性较高；
3. 毛利率波动风险；
4. 技术及管理风险等。

总体来看，公司虽面临短期业绩压力，但其在智能巡考、体育测评等新业务上取得较快进展，核心技术逐步自主可控，有望通过新模式、新产品的持续推动实现长期增长。