20220306-华安证券-农林牧渔行业周报_生猪养殖股以时间换空间_农产品价格继续大涨概率低_40页_3mb

生猪养殖股以时间换空间，农产品价格继续大涨概率低

核心内容

本报告分析了2022年3月6日农业行业相关数据，主要关注生猪养殖、转基因商业化、农业板块走势及风险提示。行业评级为“增持”，认为生猪养殖行业正逐步走出低谷，未来有望在2023年步入上行周期，同时转基因玉米商业化趋势明显，可能带来行业扩容机会。此外，农业板块整体表现优于沪深300指数，但部分子板块仍处于低位。

主要观点

生猪养殖

• 生猪价格周环比下跌0.4%至12.44元/公斤，但行业已进入磨底阶段。
• 自繁自养与外购仔猪养殖均出现亏损，分别亏损481.8元/头和153.33元/头。
• 低体重生猪出栏占比下降，显示行业逐步恢复。
• 能繁母猪存栏量自2021年7月开始下降，累计减少7%，2022年2月略有回升，但整体产能已见底。
• 2023年猪价有望上行，主流猪企估值处于历史底部，建议关注。

鸡类市场

• 白羽鸡价格周环比上涨0.5%，预计2022年价格将企稳回升。
• 黄羽鸡价格周环比下跌为主，行业仍处于去产能阶段，预计2023年价格温和上行。
• 1月白羽祖代更新量同比增长39.8%，显示行业复苏迹象。

农产品价格

• 玉米价格周环比上涨1.37%，大豆价格周环比持平。
• 全球主要农产品库消比处于16/17年以来的低位，预计价格继续大涨概率偏低。
• 转基因玉米商业化渐近，预计2023年下半年开始销售，可能带来行业扩容。

农业板块表现

• 农林牧渔指数在2022年2月28日-3月4日上涨3.49%，跑赢沪深300指数。
• 农业行业配置比例偏低，处于历史低位。
• 农业板块绝对PE和PB分别为865.60倍和3.46倍，远高于历史均值。

关键信息

生猪价格与养殖利润

• 生猪价格周环比下跌0.4%至12.44元/公斤。
• 自繁自养生猪亏损481.8元/头，外购仔猪养殖亏损153.33元/头。
• 低体重生猪出栏占比降至7.89%，显示行业逐步恢复。

鸡类市场

• 白羽鸡产品价格9650元/吨，周环比上涨0.5%。
• 黄羽鸡价格周环比下跌，快大鸡均价5.9元/斤，中速鸡均价6.93元/斤，土鸡均价8.63元/斤。
• 1月白羽祖代更新量同比增长39.8%，黄羽鸡行业持续去产能。

农产品价格走势

• 玉米现货价2779.61元/吨，周环比上涨1.37%。
• 大豆现货价5237.89元/吨，周环比持平。
• 全球玉米库消比25.3%，大豆库消比25.1%，均处于历史低位。
• 转基因玉米商业化预计在2023年下半年开始，行业有望扩容。

农业板块数据

• 农林牧渔指数上涨3.49%，沪深300指数下跌1.68%。
• 农业行业配置比例为0.57%，低于标准配置。
• 农业板块绝对PE和PB分别为865.60倍和3.46倍，远高于历史均值。

风险提示

• 非瘟疫情可能失控，影响行业复苏。
• 农产品价格可能下跌超预期，影响行业利润。

图表目录

• 图表1：农业板块与沪深300和中小板综走势比较
• 图表2：2021年各行业涨跌幅比较
• 图表3：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表4：农业子板块涨跌幅对照图
• 图表5：农业板块周涨跌幅前十名列表
• 图表6：农业板块周涨跌幅后十名列表
• 图表7：农业行业配置比例对照图
• 图表8：农业PE和PB走势图
• 图表9：农业子板块PE走势图
• 图表10：农业子板块PB走势图
• 图表11：畜禽养殖PE、PB走势图
• 图表12：农业股相对中小板估值
• 图表13：农业股相对沪深300估值
• 图表14：CBOT玉米期货价走势图
• 图表15：国内玉米现货价走势图
• 图表16：CBOT大豆期货价走势图
• 图表17：国内大豆现货价走势图
• 图表18：CBOT豆粕期货价走势图
• 图表19：国内豆粕现货价走势图
• 图表20：全球玉米供需平衡表
• 图表21：美国玉米供需平衡表
• 图表22：中国玉米供需平衡表
• 图表23：全球大豆供需平衡表
• 图表24：美国大豆供需平衡表
• 图表25：中国大豆供需平衡表
• 图表26：全球豆油供需平衡表
• 图表27：美国豆油供需平衡表
• 图表28：中国豆油供需平衡表
• 图表29：全球豆粕供需平衡表
• 图表30：美国豆粕供需平衡表
• 图表31：CBOT小麦期货价走势图
• 图表32：国内小麦现货价走势图
• 图表33：CBOT稻谷期货价走势图
• 图表34：全国粳稻米市场价
• 图表35：全球小麦供需平衡表
• 图表36：美国小麦供需平衡表
• 图表37：中国小麦供需平衡表
• 图表38：NYBOT11号糖期货收盘价走势图
• 图表39：白糖现货价和期货价走势图
• 图表40：食糖累计进口数量
• 图表41：IPE布油收盘价
• 图表42：NYMEX棉花期货结算价走势图
• 图表43：棉花现货价和期货结算价走势图
• 图表44：全球棉花供需平衡表
• 图表45：美国棉花供需平衡表
• 图表46：中国棉花供需平衡表
• 图表47：全国外三元价格走势图
• 图表48：仔猪价格走势图
• 图表49：猪肉价格走势图
• 图表50：猪肉及猪杂碎累计进口量
• 图表51：猪粮比走势图
• 图表52：外购仔猪养殖利润
• 图表53：自繁自养生猪养殖利润
• 图表54：猪配合饲料走势图
• 图表55：芝加哥瘦肉生猪期货价格
• 图表56：出栏体重90公斤以内生猪占比
• 图表57：出栏体重超过150公斤生猪占比
• 图表58：国储肉拟投放量
• 图表59：父母代鸡苗价格
• 图表60：父母代鸡苗销售量
• 图表61：在产祖代肉种鸡存栏量
• 图表62：后备祖代肉种鸡存栏量
• 图表63：在产父母代肉种鸡存栏量
• 图表64：后备父母代肉种鸡存栏量
• 图表65：商品代鸡苗价格走势图
• 图表66：白羽肉鸡主产区均价
• 图表67：鸡产品主产区均价
• 图表68：山东烟台淘汰鸡价格
• 图表69：肉鸡养殖利润
• 图表70：肉鸭养殖利润
• 图表71：黄羽鸡价格走势图
• 图表72：黄羽肉鸡价格走势图
• 图表73：禽类屠宰场库容率
• 图表74：禽类屠宰场开工率
• 图表75：鲫鱼批发价
• 图表76：草鱼批发价
• 图表77：威海海参、鲍鱼批发价
• 图表78：威海扇贝批发价
• 图表79：口蹄疫批签发次数
• 图表80：圆环疫苗批签发次数
• 图表81：猪伪狂疫苗批签发次数
• 图表82：猪瘟疫苗批签发次数
• 图表83：高致病性猪蓝耳疫苗批签发次数
• 图表84：腹泻疫苗批签发次数
• 图表85：猪细小病毒疫苗批签发次数
• 图表86：口蹄疫多价苗批签发次数
• 图表87：主要上市猪企月度销量及同比增速
• 图表88：主要上市猪企累计出栏量及同比增速
• 图表89：主要上市肉鸡月度销量及同比增速
• 图表90：主要上市肉鸡累计销量及同比增速
• 图表91：2021年8月上市生猪养殖企业公告出栏价格预测表