农林牧渔行业研究-生猪产能持续去化-关注养殖板块投资机会-国金证券_14页_2mb

本次行业周报主要内容如下：
一、重点板块观点

1. 生猪养殖：本周全国商品猪价格1479元/公斤，周环比+16.5%；15公斤仔猪价格254元/头，环比+0.9元/头。尽管猪价小幅上涨，但养殖利润仍为负值，外购仔猪亏损-15782元/头（环比减少5468元/头），自繁自养亏损-21654元/头（环比减少2980元/头）。10月能繁母猪存栏环比-8.5%，去化速度加快。预计11-12月生猪供给仍充足，受季节性消费拉动有限，价格反弹概率低。当前养殖板块股价处于底部区间，建议关注出栏增速、成本控制等核心指标，重点推荐巨星农牧、温氏股份、牧原股份等企业。
2. 种植产业链：农业农村部公布转基因玉米37个、大豆14个品种通过初审，标志着种业发展新机遇。转基因种子或带来溢价，推动龙头种企量利齐升，推荐大北农（性状储备丰富）、隆平高科（水稻、玉米种子龙头）、登海种业（玉米种子有望量价齐升）。
3. 禽类养殖：白羽鸡均价762元/千克，周环比+10.6%；肉鸡苗均价227元/羽，周环比+27.1%。祖代鸡存栏连续下滑，引种不畅导致产能缺口，预计2023年底板块景气度改善。黄羽鸡行业去产能持续，下半年价格或回暖，推荐圣农发展、益生股份、民和股份等。

二、本周行情回顾
农林牧渔（申万）指数收于281847点，周跌幅0.2%。一级子行业中，计算机、通信、传媒涨幅居前，分别为66.6%、59.5%、53.1%。农业板块涨幅前三为统一股份（+202.9%）、国投中鲁（+166.7%）、ST东洋（+90.2%）；跌幅前三为ST天山（-154.3%）、朗源股份（-59.8%）、绿康生化（-47.4%）。

三、农产品价格跟踪

1. 生猪产品：商品猪出栏体重121.47公斤/头，环比-0.04公斤/头。猪粮比价维持偏低水平。
2. 禽类产品：父母代种鸡养殖利润-0.43元/羽，环比-12.24%；毛鸡养殖利润-2.75元/羽，环比-3.85%。
3. 粮食价格：玉米现货价2693.25元/吨（环比+0.34%），大豆现货价49578.9元/吨（持平），豆粕、豆油价格均下跌。小麦现货价3022.22元/吨（环比+0.03%）。
4. 饲料数据：猪饲料产量10.67万吨（环比+8.55%），肉禽料产量7.89万吨（环比+6.19%）。
5. 水产品：草鱼、鲈鱼、鲫鱼、鲤鱼等价格稳定，扇贝、海蛎、对虾、鲍鱼、海参等价格持平。

四、一周新闻速览

1. 公司动态：温氏股份10月肉鸡销量11.1亿只，收入341.6亿元；牧原股份10月生猪销量4880万头，销售额83.89亿元；唐人神10月生猪销量同比+84.4%。
2. 行业要闻：粮农组织报告指出全球农业体系隐性成本达10万亿美元；我国秋粮收获过九成，冬小麦播种过八成；10月CPI同比下降0.2%，食品价格下降40%（猪肉降30.1%），工业品价格同比降幅扩大。

五、风险提示
转基因玉米推广延后、动物疫病爆发、产品价格波动可能对行业产生负面影响。

总结：生猪养殖板块受供给充足及价格低迷影响，盈利空间有限，但股价处于低位，推荐关注巨星农牧、温氏股份、牧原股份；种植产业链因转基因初审公布迎来机遇，龙头种企或受益；禽类养殖受引种限制及疫病影响，产能缺口或传导至下游，景气度有望改善。当前农业板块整体表现不佳，需警惕多重风险因素。