20231104-国金证券-农林牧渔行业研究_生猪养殖现金持续消耗_关注生猪板块投资机会_17页_2mb

总结内容：

基本结论：养殖板块业绩持续承压，种植业景气度维持。2023年前三季度农林渔牧板块营收同比增长76.9%，但归母净利润大幅下降，Q3扭亏为盈。

行业概览：养殖业拖累板块利润，种植业收入增长明显。Q1-Q3板块亏损根源主要在于生猪养殖亏损加剧。

生猪养殖：行业持续亏损，产能去化成为主旋律。猪价低迷导致企业现金流紧张，推荐关注成本控制优势企业如巨星农牧、温氏股份、牧原股份。

禽类养殖：盈利能力分化，白羽鸡受益于引种收缩，利润机会增加；黄羽鸡价格回暖，亏损有望修复。

种子板块：转基因玉米通过初审，推动行业集中度提升，种业龙头如隆平高科、大北农值得重点关注。

风险提示：产能去化不及预期、转基因推广延后、动物疫病爆发、农产品价格波动可能影响行业表现。

投资建议：农业板块整体稳健，短期可积极布局养殖板块，重点关注具备成本优势和出栏弹性的企业。