20220912-国金证券-农林牧渔行业研究_国家储备肉正式投放_猪价上行趋势不改_17页_2mb

消费升级与娱乐研究中心：农林牧渔行业周报总结

核心内容概览

本报告为国金证券对农林牧渔行业的周度分析，重点围绕生猪养殖、种植产业链、禽类养殖三大板块展开。报告指出，尽管农林牧渔指数本周下跌，但行业整体盈利预期改善，部分企业表现亮眼。同时，国际粮价受地缘政治和气候影响仍处高位，转基因技术发展成为关注焦点。此外，禽类养殖市场呈现结构性变化，黄鸡景气度维持，白鸡或迎来底部反转。

主要观点

生猪养殖

• 市场表现：本周全国商品猪出栏均价23.42元/公斤，环比上涨1.61%；养殖利润处于历史较高水平，自繁自养利润710.16元/头，环比+6.13%；外购仔猪利润796.97元/头，环比-0.49%。
• 政策影响：国家储备肉投放对短期猪价有一定压制作用，但不会改变其上行趋势。储备肉投放后，外三元猪价下滑至23.39元/公斤，但长期来看，猪价仍有望上涨。
• 企业动态：13家上市企业8月出栏量环比增加4.08%，其中牧原股份、温氏股份、大北农等表现突出。部分企业出栏量增长显著，但仔猪出栏量下降。
• 投资建议：建议关注成本领先、成长性强的龙头企业，如牧原股份、温氏股份、巨星农牧、傲农生物、新希望等。

种植产业链

• 全球粮食供应紧张：受干旱影响，俄罗斯粮食出口受阻，全球粮食供应紧张状况或将持续。FAO下调全球谷物产量预期，国际食品价格指数环比降幅收窄。
• 转基因技术发展：转基因技术有望加速落地，种子公司技术壁垒提升。建议关注具有转基因技术储备和核心育种优势的企业。
• 重点推荐：大北农、隆平高科、登海种业等。

禽类养殖

• 黄鸡景气度维持：黄羽鸡在两年亏损后，父母代鸡苗存栏量降至近四年最低，支撑黄鸡价格上涨。
• 白鸡底部反转预期：白羽鸡供给仍充裕，但行业去产能加速，叠加猪价上涨和需求端恢复，存在回暖可能。
• 重点推荐：立华股份、圣农发展、益生股份、民和股份等。

本周行情回顾

• 农林牧渔指数：收于3582.43点，周跌幅3.31%。
• 沪深300指数：收于4093.79点，周涨幅1.74%。
• 行业表现：果蔬加工表现最佳，跌幅0.27%；林业跌幅0.69%；粮油加工跌幅1.02%。
• 个股表现：涨幅前三为绿康生化（+25.62%）、ST中基（+6.44%）、道道全（+5.61%）；跌幅前三为傲农生物（-11.97%）、普莱柯（-10.81%）、佳沃食品（-8.90%）。

农产品价格跟踪

生猪产品价格

• 生猪价格：23.34元/公斤，环比-0.93%。
• 仔猪价格：44.8元/公斤，环比-7.09%。
• 二元母猪价格：35.76元/公斤，环比-0.11%。
• 猪粮比价：8.34，环比+1.21%。
• 猪料比价：6.14，环比+1.32%。

禽类产品价格

• 白羽鸡均价：9.23元/千克，环比-1.28%。
• 肉鸡苗均价：2.94元/羽，环比+10.53%。
• 父母代种鸡利润：0.24元/羽，环比+700%。
• 毛鸡养殖利润：1.71元/羽，环比-28.45%。

粮食价格

• 玉米现货价：2805.69元/吨，环比+0.21%。
• CBOT玉米期货：685.00美分/蒲式耳，环比+2.89%。
• 大豆现货价：5889.47元/吨，环比+0.23%。
• CBOT大豆期货：1412.25美分/蒲式耳，环比-0.58%。
• 豆粕现货价：4734.00元/吨，环比+4.73%。
• 豆油现货价：10312.11元/吨，环比+0.86%。
• 小麦现货价：3097.78元/吨，环比+0.13%。
• CBOT小麦期货：869.50美分/蒲式耳，环比+7.21%。

饲料价格

• 猪饲料产量：983万吨，环比+4.02%。
• 育肥猪配合料价格：3.82元/公斤，环比+0.26%。
• 肉禽饲料产量：743万吨，环比+5.99%。
• 鸡饲料价格：4.03元/公斤，环比+1.26%。

水产品价格

• 鲤鱼/草鱼/鲫鱼/鲈鱼：价格分别为19/18/28/48元/千克，环比保持不变。
• 扇贝/海蜇：价格分别为12/10元/千克，环比保持不变。
• 对虾：价格280元/千克，环比保持不变。
• 鲍鱼：价格106元/千克，环比+32.5%。
• 海参：价格182元/千克，环比保持不变。

风险提示

1. 猪价涨幅不及预期：可能影响养殖企业盈利水平。
2. 转基因玉米推广延后：转基因推进需政策支持。
3. 动物疫病爆发：可能造成养殖行业大额亏损。
4. 农产品价格波动：可能对行业盈利产生较大影响。

投资建议

• 生猪养殖：长期看好猪价上涨趋势，建议逢低布局，关注成本控制能力强、成长性高的企业。
• 种植产业链：关注转基因种子落地情况，重点推荐具备技术优势的龙头种企。
• 禽类养殖：黄鸡景气度维持，白鸡有望实现底部反转，建议关注产业链完整、具备成本优势的企业。

评级说明

• 买入：预期未来6-12个月内上涨幅度在15%以上。
• 增持：预期未来6-12个月内上涨幅度在5%-15%。
• 中性：预期未来6-12个月内变动幅度在-5%至5%。
• 减持：预期未来6-12个月内下跌幅度在5%以上。

特别声明

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