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动力煤早报总结（20210909）

核心内容

本报告为格林大华期货发布的动力煤早报，主要分析了动力煤市场的近期走势、操作建议以及影响因素。整体来看，动力煤市场呈现震荡偏强运行态势，但受多种因素影响，市场仍存在不确定性。

主要观点

• 市场走势：动力煤价格整体偏强，但上涨动力有限，市场处于震荡状态。
• 操作建议：建议投资者以观望为主，避免盲目操作。
• 供需关系：主产地煤矿产量有所提高，但增量有限，优质煤种供应仍显紧张，港口库存持续偏低，下游补库压力较大。

关键信息

利多因素

• 主产地供应：陕蒙地区大矿排队装车积极，受控价政策影响，价格趋于稳定；山西地区市场煤供应极少，报价小幅上行。
• 港口库存：环渤海调入量不及调出量，北港库存继续小幅下降，处于低位运行。
• 下游需求：沿海电厂日耗高位小幅回落，但库存仍远低于往年同期水平，补库压力较大；水泥等高耗行业错峰生产逐步恢复，用煤需求开始增加。
• 期货贴水：动力煤期货盘面价格仍处于贴水状态，表明市场预期价格仍有上涨空间。

利空因素

• 政策调控：相关部门加强煤炭价格监管，打击囤积居奇行为，提高煤炭储备能力，预计主产地供应能力将逐步提升。
• 下游观望：多数电厂对高价煤持观望态度，采购意愿不强，港口成交清淡。
• 需求减弱：随着天气转凉，火电需求进入传统淡季，叠加水电出力增加，电煤需求负荷将逐渐转弱。

风险因素

• 政策调控影响：政策力度可能对市场供需产生较大影响，需密切关注后续政策动向。
• 产地监管力度减弱：若监管放松，可能导致市场供应波动。
• 下游需求不及预期：若需求恢复不及预期，可能抑制价格上涨。
• 进口煤政策：进口煤政策变化可能对国内市场供应和价格造成影响。

免责声明

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证号：F0207597
• 投资咨询证号：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018