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格林大华期货动力煤早报总结（20210625）

核心内容概述

格林大华期货发布2021年6月25日动力煤早报，指出动力煤市场整体呈现震荡偏强的运行态势。报告从供需、天气、政策及市场情绪等多个角度分析了当前市场环境，并给出了相应的操作建议。

主要观点

• 市场趋势：动力煤价格整体偏强，市场情绪较为积极。

• 操作建议：建议投资者继续持有多单，关注市场走势。

• 支撑因素：

  • 七一前煤矿以保安全为主，主产地产量边际收紧，供不应求持续。
  • 内蒙鄂尔多斯地区煤管票紧缺，销售良好，库存偏低，煤价趋稳。
  • 下游拉运积极性提升，秦皇岛及黄骅港锚地船舶数量增加。
  • 北港库存基本稳定，上游发运与下游拉运形成良性循环。
  • 天气转热，沿海电厂日耗持续上升，尽管已通过长协补库，但库存仍处于低位，补库需求强劲，支撑煤价。

• 压制因素：

  • 榆林市发改委召开座谈会，推动煤炭企业线上交易，规范市场秩序，可能对价格形成一定压制。
  • 受抑价政策影响，港口运输以刚需采购为主，下游对高价煤观望情绪浓厚，贸易商报价有所松动，出货意愿增强。
  • 华南地区6月雨水天气较多，可能影响需求端表现。

关键信息

供应端

• 主产地：内蒙古鄂尔多斯和山西晋北地区煤矿产量受限，部分停产检修，供应紧张。
• 政策影响：榆林市发改委推动线上交易，有助于规范市场，但可能抑制短期价格涨幅。

需求端

• 下游拉运：秦皇岛及黄骅港锚地船舶数量增加，显示下游采购意愿提升。
• 电厂需求：沿海电厂日耗持续攀升，尽管已通过长协补库，但库存仍偏低，存在补库需求。
• 天气影响：华南地区多雨天气可能抑制需求，但整体需求仍以旺季为主。

市场情绪

• 价格支撑：供需偏紧、电厂补库需求及天气因素共同支撑动力煤价格。
• 价格压制：抑价政策和贸易商报价松动可能对价格形成一定压力。

风险提示

• 保供政策：若政策进一步加强，可能导致供应端放松，影响价格走势。
• 产地监管力度减弱：监管力度若减弱，可能增加供应，对价格形成压力。
• 下游需求不及预期：若电厂日耗增长不及预期，可能削弱价格支撑。
• 进口煤政策：进口煤政策的变化可能对国内市场造成冲击，影响供需平衡。

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研究员信息

• 研究员：白雪梅
• 期货从业资格证：F0207597
• 投资咨询证：Z0012834
• 联系电话：0351-7728018