20211114-广州期货-一周集萃——动力煤_供应持续增加_关注后期日耗变化_12页_1mb

报告摘要

动力煤研究报告总结

核心内容

本报告主要分析了动力煤市场在一周内的价格走势、供需变化及未来走势预测，重点围绕供应端、需求端、库存及运输情况展开，为投资者提供市场参考。

主要观点

价格走势：本周动力煤价格在供需两旺的情况下震荡偏弱运行，2201合约周跌幅达8.59%。
政策影响：煤企在政府保供稳价政策下有序调价，中煤明确销售价格上限，确保市场稳定。
供应情况：
- 鄂尔多斯地区产量稳步增加，11月12日日产量达250.56万吨，突破往期高值。
- 周度产量环比减少3.92%，主要受降雪天气影响，但雪天结束后产量迅速恢复。
- 国内煤炭产量创纪录达到1205万吨，供应持续增加，为煤价提供下行支撑。
进口煤：
- 国内市场止跌后，进口煤价有所下调，但成交仍较少。
- 进口煤价受降价预期影响，但实际成交未明显改善。
库存情况：
- 生产企业库存持续增加，截止11月10日库存量达1421万吨。
- 港口库存呈现累库趋势，九港库存高于2020年及2018年同期水平。
- 沿海八省及内陆十七省电厂库存持续增加，且累库速度较快。
运输情况：
- 大秦线检修结束后运量明显增加，运输效率提升。
- 公路运输在无极端天气影响下较为顺畅，但雪天可能造成运输障碍。
需求情况：
- 当前发电仍以火电为主，清洁能源发电量较少，火电对煤炭存在刚性需求。
- 冷冬提前到来，电厂日耗值或高于往年同期，15日后华北供暖将推动日耗稳步上升。
市场展望：
- 预计下周2201合约震荡区间位于750-950元/吨之间。
- 若供应保持增长，煤价或继续震荡偏弱运行。
风险提示：
- 大雪天气可能导致运输困难。
- 进口煤管制可能放开，影响供应结构。
- 产地疫情可能抑制生产节奏。

关键信息

政策支持：政府通过保供稳价政策调控市场，煤企执行统一价格标准。
产量变化：鄂尔多斯产量回升，全国煤炭产量创纪录，显示供应能力增强。
库存增长：港口及电厂库存持续累增，市场供需格局有所改善。
运输恢复：大秦线检修结束，运力提升，但极端天气仍可能影响物流。
需求支撑：冷冬预期及供暖需求支撑电厂日耗，对煤炭价格形成一定支撑。
价格预测：2201合约预计震荡运行于750-950元/吨区间。
风险因素：天气、进口政策、疫情等是影响市场走势的关键变量。

投资建议

在供应持续增加、需求逐步释放的背景下，动力煤价格或呈震荡偏弱走势。
投资者可关注电厂日耗变化及极端天气对运输的影响，合理控制仓位。
需警惕进口煤管制放开可能带来的供应增量，以及疫情对产地生产的影响。

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