20170501-安信证券-建筑行业周报_建筑板块震荡回调_继续看好园林_19页_694kb

建筑行业分析总结

核心内容

建筑板块震荡回调，但看好园林及PPP项目

• 建筑行业整体呈震荡回调态势，但PPP项目投资额再创新高，显示其长期可持续性。
• 截至2017年3月末，全国PPP项目累计投资额达14.6万亿元，同比增长9.12%。
• 江西省推介335亿元基础设施PPP项目，地方层面推进加速。
• 装配式建筑在湖南、宁夏等地推广，设计与制造端均受益，推荐华建集团和杭萧钢构。
• “一带一路”新签合同额达222.7亿美元，同比增长显著，雄安新区建设带来战略机遇，推荐北方国际、中国交建、中国中铁、中国铁建、中国电建、葛洲坝等大建筑央企。

投资组合表现

• 上周投资组合平均涨跌幅为-1.96%，跑输HS300指数1.18%。
• 下周投资组合重点布局PPP、一带一路及装配式建筑领域，推荐公司包括中国电建、北方国际、云投生态、安徽水利、岭南园林、文科园林、杭萧钢构等。

主要观点

• PPP项目：投资额持续增长，为园林及相关设计公司带来发展机遇，推荐安徽水利、云投生态、文科园林、中设集团和中衡设计。
• “一带一路”：合同金额增长显著，雄安新区建设将提升相关企业战略地位，重点关注北方国际、中国电建等。
• 装配式建筑：地方政策推动，产业链受益，建议关注华建集团和杭萧钢构。

关键信息

• PPP项目：2017年一季度全国入库项目达12,287个，累计投资额14.6万亿元，同比增长显著。
• “一带一路”：新签合同额222.7亿美元，占总额51.8%，雄安新区启动区计划吸引1300亿元投资。
• 装配式建筑：湖南与绿色建筑产业合作，签约金额6亿元，意向合作金额54亿元；宁夏计划2025年装配式建筑占比达30%以上。

投资组合详情

行业动态与政策

• PPP项目：投资额持续增长，推动相关企业业绩提升。
• “一带一路”：新签合同额及营业额均高增，雄安新区建设带来新机遇。
• 装配式建筑：湖南、宁夏等地推广，产业链受益，推荐相关企业。

风险提示

• 宏观经济风险：经济下行可能影响整体行业表现。
• PPP项目风险：项目推进及执行不及预期。
• 固定资产投资风险：投资下滑可能影响业绩。
• 地方财政风险：财政增长缓慢可能影响PPP项目推进。
• 海外项目风险：执行不达预期及回款风险。

公司重要公告与业绩

• 年报/一季报：113家公司业绩全部披露，部分公司如岭南园林、安徽水利、云投生态等表现突出。
• 业绩增长：部分公司如文科园林、岭南园林、杭萧钢构等实现显著增长。
• 订单与并购：多家公司如云投生态、文科园林等新增订单及并购，增强市场竞争力。

市场表现

• 建筑板块：整体回调，但部分公司如岭南园林复牌后表现强劲。
• 涨跌幅前五：部分公司表现优于市场，如岭南园林、杭萧钢构等。

图表目录

• 图1：建筑行业一周表现
• 表1：上周投资组合表现
• 表2：安信建筑5.2-5.5投资组合预测
• 表3：安信建筑重点跟踪标的
• 表4：年报披露情况
• 表5：一季报业绩情况
• 表6：重大订单公告
• 表7：并购重组公告
• 表8：停复牌公告
• 表9：涨跌幅前五个股

总结

建筑行业整体呈震荡回调，但PPP和“一带一路”项目表现强劲，推动行业增长。重点关注PPP项目、装配式建筑及大建筑央企。投资组合建议关注岭南园林、杭萧钢构、文科园林、云投生态、安徽水利等公司。行业动态显示PPP项目加速推进，地方政策支持装配式建筑，雄安新区建设带来新机遇。风险提示包括宏观经济、PPP执行、海外项目等。