20220730-西南证券-医药行业周报_反弹后筑底_关注个股良机_36页_6mb

报告摘要

医药行业投资分析总结

核心内容概述

本报告分析了医药生物行业的近期表现及未来投资策略。本周医药生物指数下跌 3.77%，跑输沪深300指数 2.16个百分点，行业涨跌幅排名第31。自2022年初以来，医药行业下跌 20.68%，跑输沪深300指数 5.09个百分点，行业涨跌幅排名第27。医药行业当前估值水平（PE-TTM）为 24.5倍，相对全部A股溢价率为 69.5%，相对剔除银行后全部A股溢价率为 26.2%，相对沪深300溢价率为 113.9%。医药子行业中，线下药店涨幅最大为 1.7%，而医药流通跌幅最小为 8.3%。

主要观点

1. 行情回顾与估值分析

医药生物指数在7月以来下跌 7.5%，受宏观环境和中报业绩影响。
美联储与欧央行持续加息，人民币贬值，北向资金流出，影响市场情绪。
医药板块估值处于底部区间，预计下半年随着疫情缓解和需求复苏，业绩有望改善。

2. 未来投资主线

医保压力常态化：寻找“穿越医保”品种，如中药消费品、自费生物药、医美上游产品、眼科器械、二类疫苗等。
疫情后需求复苏：关注中药、医疗服务、CXO、血制品、药店、创新药/械等板块。
产业链自主可控：强调上游环节的重要性，如生物药制药设备及耗材、生命科学产品及服务、影像设备等。

关键信息

3. 重点个股推荐

弹性组合（预计短期有反弹机会）：
- 福瑞股份 (300049)
- 东阿阿胶 (000423)
- 佐力药业 (300181)
- 上海医药 (601607)
- 派林生物 (000403)
- 我武生物 (300357)
- 楚天科技 (300358)
- 健麾信息 (605186)
稳健组合（长期成长性良好）：
- 爱尔眼科 (300015)
- 迈瑞医疗 (300760)
- 药明康德 (603259)
- 云南白药 (000538)
- 同仁堂 (600085)
- 智飞生物 (300122)
- 恒瑞医药 (600276)
- 通策医疗 (600763)