20160323-申万宏源-2016智能物流春季策略：智能物流系统投资正当时_3mb

智能物流系统投资正当时——2016智能物流春季策略总结

核心内容

1. 物流过程变革来临

   • 智能物流通过物联网技术实现自动化运作和高效管理，提高服务水平，降低成本。
   • 生产物流面临工业4.0带来的挑战，智能物流是工业4.0的重要组成部分。
   • 电商物流对传统物流模式产生深远影响，物流自动化需求迫切。

2. 销售物流智能化迎来千亿大市场

   • 中国物流自动化系统市场规模快速增长，预计未来将形成千亿级市场。
   • 电商多业态推动物流自动化多层次需求，快递市场即将爆发。

3. 国外物流系统投资保持较快增长

   • 全球物流系统市场持续增长，自动化设备和系统集成商表现强劲。
   • 中国物流系统投资增速高于全球GDP增速，行业潜力巨大。

4. 国内智能物流系统市场规模增长迅速

   • 自动化立体库、AGV、自动分拣机等核心设备技术不断突破。
   • 品牌电商和垂直电商对智能物流系统投资需求各异。

主要观点

• 物流系统的重要性
  物流系统是连接供应链和客户的重要环节，其智能化是提升效率、降低成本的关键。

• 电商对物流系统的推动
  电商的快速发展对物流提出了更高的时效性要求和自动化需求，推动了智能物流的发展。

• 物流自动化技术突破
  自动分拣机、AGV、立体库等技术逐步成熟，国内厂商在部分领域已具备竞争力。

• 物流行业投资潜力
  国内物流系统市场处于快速发展阶段，预计到2020年，智能物流系统投资空间可达720亿元。

关键信息

1. 物流系统定义与组成

• 物流系统主要由仓库、输送、拣选、搬送、软件等软硬件集成组成。
• 与普通物流设备（如叉车、托盘等）不同，物流系统强调自动化和智能化。

2. 物流过程变革

• 工业4.0：物流系统需支持高度个性化需求和快速响应，成为智能工厂的基石。
• 电商革命：2014年电商交易额达16.39万亿元，同比增长59.4%。其中B2B和B2C分别增长62.8%和48.6%。
• 物流成本：2014年中国物流总费用占GDP的16.6%，高于美国、日本等国家，智能化改造可显著降低成本。

3. 物流自动化改造

• 自动化改造可大幅缩短投资回收周期，如交叉带分拣机投入后，分拣效率提升，人力成本下降。
• 京东、苏宁、唯品会等平台类电商已大规模投资智能物流系统，形成自动化仓储和分拣体系。

4. 国外物流系统发展

• 西方国家物流技术发展经历了多个阶段，从战后重建到全球化互联网时代。
• 2010年，中国物流系统市场规模约170亿元，美国超过1800亿元，欧洲超过2600亿元。
• 全球前20家自动化系统集成商收入复合增长率达7.75%，高于全球GDP增速。

5. 中国智能物流市场

• 自动化立体库：市场规模持续增长，技术与国外差距缩小。
• AGV：2014年装机量为1.3万台，国内厂商占比约60%，预计到2020年装机量将达8万台。
• 自动分拣机：国外分拣效率达30000件/小时，国内已研发出20000件/小时设备，但尚未大规模应用。
• 品牌电商：如小米、华为、海尔、格力等企业正加速布局智能物流，预计未来3-5年投入约50亿元。
• 垂直电商：如三只松鼠、酒仙网等，重点关注冷链和跨境电商物流系统。

6. 快递智能物流市场

• 2015年全国快递业务量达182.5亿件，同比增长48.1%，其中70%为电商快递。
• 快递行业面临时效性、服务标准、成本控制等挑战，智能化改造势在必行。
• 顺丰：物流系统投资接近100亿元，其中40%用于带自动分拣设备项目，未来规划投入110亿元，仍有70-80亿元待完成。
• 快递市场总投入：预计2020年快递行业物流系统改造空间达400亿元，电商物流投资空间约300亿元。

投资建议

• 国内厂商正处于突破技术瓶颈、积累项目经验的关键时期，应积极布局智能物流系统整体解决方案。
• 推荐关注具备智能物流系统整体规划能力的软硬件一体化提供商：山东威达、软控股份、天奇股份、用力股份、东杰智能、中集集团、德马科技（新三板）。
• 垂直电商和品牌电商对物流系统投资需求差异显著，需关注不同领域的市场机遇。