20161113-中泰证券-食品饮料行业周报_白酒轮番量价催化_双十一零食继续旺销_13页_940kb

报告摘要

本周食品饮料行业整体表现优于市场，行业上涨0.86%，但整体板块落后上证综指1.40%。白酒板块表现突出，受通胀预期升温及双十一销售数据提振，成为投资重点。同时，休闲食品行业也表现出强劲增长潜力，尤其在健康化趋势下。

白酒行业向好：名酒持续提价，茅台在双十一期间表现亮眼，电商销售额突破1亿元，一批价稳定在1030元以上。预计茅台全年发货量有望达到2.5万吨，推动行业整体量价齐升。
双周期共振：需求周期和库存周期的共振，预计至少持续3年。茅台酒收入增长15%-20%的确定性较高，带动次优标的持续向好。
休闲食品增长：三只松鼠、百草味、良品铺子等品牌在双十一期间销售额持续领先，百草味全网销售额达2.52亿元，同比增长110%。整体看好休闲食品行业的高成长性。
投资策略：坚定看好Q4白酒板块机会，建议一线加仓茅台、五粮液、泸州老窖，二三线布局水井坊、古井贡酒、口子窖、山西汾酒、沱牌舍得。大众品方面，建议持有双汇、伊利，关注金禾实业、广泽股份等高景气个股。

行业数据：
- 上市公司数：80
- 行业总市值（百万元）：1749302.235
- 行业流通市值（百万元）：1441369.983
重点公司表现：
- 贵州茅台：股价从251.94元上涨至392元，2016年EPS预计为14.03元，2017年EPS预计为16.59元，目标价392元，维持“买入”评级。
- 五粮液：股价从26.65元上涨至49元，2016年EPS预计为1.96元，2017年EPS预计为2.19元，目标价49元，维持“买入”评级。
- 金禾实业：股价从11.01元上涨至20元，2016年EPS预计为0.77元，2017年EPS预计为0.98元，目标价22元，维持“买入”评级。
投资组合：
- 11月推荐组合：贵州茅台、五粮液、金禾实业。
- 组合表现：截止本周五，三者分别上涨-0.90%、-0.54%、1.42%，组合收益率为-0.02%，落后上证综指3.10%。
风险提示：
- 限制三公消费力度加大
- 行业恶性竞争
- 食品品质事故

股票名称	股价(元)	市值(亿元)	2015A EPS	2016E EPS	2017E EPS	2015A PE	2016E PE	2017E PE	投资评级	目标价
贵州茅台	315.08	3957.40	12.34	14.03	16.59	25.5	22.5	19.0	买入	392
五粮液	34.79	1320.63	1.63	1.96	2.19	21.3	17.8	15.9	买入	49
泸州老窖	34.50	483.69	1.05	1.30	1.62	32.9	26.5	21.3	买入	40.5
水井坊	17.79	86.91	0.18	0.45	0.67	98.8	39.5	26.6	买入	20.1
古井贡酒	48.80	245.95	1.42	1.67	2.00	34.4	29.2	24.4	买入	56
口子窖	34.30	205.80	1.01	1.41	1.70	31.8	24.3	20.2	买入	42.5