20250112-光大期货-股指期货策略周报_22页_1mb

光大证券股指期货策略周报总结

日期： 2025年1月12日

新年第二周，A股市场继续窄幅震荡回调，Wind全A周度下跌0.97%。指数间分化明显，大小盘轮动，热门板块集中在银行和电子，而消费品板块普遍走弱。具体来看，中证1000指数下跌14.3%，中证500下跌10.8%，沪深300指数下跌11.3%，上证50下跌0.97%。历史上，A股1月常出现大幅震荡，主要由于业绩真空期和政策真空期叠加，流动性对市场影响大。年初至今，中证1000已回调约10%。

关键风险与政策因素

中央银行近期暂停公开市场国债购买，并发行离岸人民币央行票据规模达600亿元（2018年以来最大），旨在提升债券收益水平，但对股市影响有限。政策方面，9月24日会议降准降息，并推进房地产稳准方案；全国人大常委会批准“6+4+2”化债计划，规模12万亿元；12月会议强调实施适度宽松的货币政策。尽管流动性支持政策未变，但上市公司财报显示前三季度剔除金融板块的营收增速-17%，净利润增速-72%，盈利能力仍偏低。融资余额明显回落，市场隐含波动率区间震荡。

未来展望

过去几年A股1月波动大，叠加今年中证1000回调，短期需谨慎。股指期货基差轻微贴水，年化成本在4-11%区间，交易滑点较高，提示关注动量风险。 analysts 预计明年两周市场谨慎乐观，修复过程需时间，重点关注业绩和政策动向。

字数： 586（不含标点和空格）