20250112-中泰期货-生猪市场周度报告_24页

中泰期货生猪市场周度报告总结（撰写人：朱殿霄）

投资信息

• 咨询资格号：证监许可〔2012〕112
• 从业资格号：F3079229
• 证书号：Z0018269

价格走势分析（2023年1月至2025年1月）

1. 现货市场：
   • 全国标猪均价（元/公斤）波动较大，从低价到中等价位区间震荡。
   • 7公斤仔猪价格、二元母猪价格呈上升趋势，市场供应压力略有缓解。
2. 期货市场：
   • 生猪期货主力合约价格与现货价格联动，呈现反弹行情。
   • 近期合约价差保持高位（如05合约价差为正），反映市场预期。

生产与供应状况

1. 能繁母猪存栏量：
   • 行业总体存栏量保持稳定，但不同规模企业存栏差异明显。
   • 较大型企业存栏持续增长，中小散户有所缩减，行业结构正逐步优化。
2. 繁育效率：
   • 仔猪成活率下降，导致补栏进度略有放缓，对仔猪供应带来一定压力。

屠宰与需求动态

1. 屠宰量及产能利用率：
   • 屠宰企业开工率较低，产能略显过剩。
   • 河南、广东等地区价差维持小幅变动，未明显传导至终端消费。
2. 消费端：
   • 白条肉批发和冷库库存量有所减少，疫情影响得到初步控制，消费需求回升依然缓慢。
   • 鲤鱼、鸡肉等替代产品价格平稳，景气度未见显著变化。

成本与利润

1. 饲料成本：
   • 育肥料价格随着多种大宗商品价格上涨，整体成本压力明显增强。
   • 猪粮比价已跌破成本线，行业大面积亏损。
2. 盈利状态：
   • 自繁自养模式利润锐减，多依靠压价补栏维持微薄盈利。
   • 外购仔猪模式同样面临成本与售价倒挂的风险。

期货与市场展望

1. 期现市场互动：
   • 现货市场紧缺与期货市场的情绪博弈持续，震荡调整成为主流。
   • 近期市场预期渐趋偏强，远月合约升水，显示对中长期优质供给保持信心。
2. 监管动态：
   • 公司依法合规开展投资咨询业务，报告内容仅供参考，不构成投资建议。

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎。当前生猪市场仍易受非洲猪瘟、饲料成本、消费疲软等多重扰动。
• 建议投资者密切关注能繁母猪淘汰进度与补栏节奏，理性评估产业拐点。

投资提示

建议短期关注供给恢复节奏与消费新增动能，中长线配置可参考核心企业底部布局，把握潜在反弹机会。

免责声明：文中数据与观点来源于上海钢联、同花顺及分析师研判。历史数据无法预测未来走势，市场有风险，投资需谨慎。