20250112-华泰期货-股指及商品策略专题_股指_贵金属观点与策略_11页_1mb

报告摘要

1. 宏观环境

• 美国12月非农就业超预期增长，推动美联储推迟降息预期。
• 国内政策将加力扩围消费品以旧换新，提振内需，但当前权益市场情绪消极，维持震荡修复趋势。

2. 股指分析

• 上证指数跌1.34%，创业板指跌2.02%；节前股指预计将维持震荡修复。
• 融资余额减少，成交量回落，风格指数全线下跌。
• 建议配置股指期货头寸进行对冲，逢高做空03合约，逢低做多02合约。

3. 贵金属分析

• 美联储利率路径仍存在不确定性，地缘局势复杂，黄金需求偏强。
• 央行增持黄金储备至7329万盎司，操作建议逢低买入黄金。

4. 风险提示

• 系统性风险：政策不及预期、地缘风险升级、持续加息引发流动性风险。
• 黑天鹅事件：特朗普政府政策变动影响、超预期非农数据、人民币汇率波动。

5. 免责声明

本报告基于公开信息编制，仅供参考，不构成投资建议。市场有风险，投资者需自主决策。