20160705-华泰证券-研究所晨报_黑色金属_南方暴雨_关注后期重建_34页_2mb

综合产品研究/研究所晨报总结

核心内容概览

本报告发布于2016年7月5日，涵盖多个行业和公司的市场分析、投资建议与风险提示。主要内容包括黑色金属、煤炭、旅游、农林牧渔、计算机、通信等行业动态，以及多家公司的评级调整与盈利预测。

主要观点

1. 黑色金属行业

• 6月钢价下跌，吨钢利润回落，钢铁板块估值下降。
• 7月进入高温雨季，户外施工率下降，需求承压，但南方暴雨可能带来灾后重建需求。
• 唐山限产等消息推动螺纹钢期货价格暴涨，带动现货价格上涨。
• 人民币汇率因英国脱欧事件波动，提升系统性风险，下半年需关注公开债务市场。
• 推荐关注低PB估值的龙头钢企及低债务风险、低吨钢市值的弹性较好的钢企。

2. 煤炭行业

• 煤炭行业供给侧改革持续推进，供应紧张，煤价有所上涨。
• 煤炭企业严格执行276政策，政策执行具备长期化制度保障。
• 11-12月将是276政策的检查验收阶段，随着季节性旺季来临，需求环比改善，煤炭价格存在上涨可能。
• 行业首选为中煤能源（1898.HK）。

3. 旅游行业

• 出境游带动高端旅游消费，未来增长潜力大。
• 中国游客对澳大利亚经济贡献预计达1005亿美元，旅游行业整体高景气度未变。
• 建议逢低配置龙头企业，关注旅游大数据应用及智能机器人相关业务。

4. 农林牧渔

• 鸡价上涨，8月或再创新高，父母代种鸡价格高点可持续至2017年。
• 饲料行业销量增速拐点已确认，重点饲料企业上半年业绩增速超过30%。
• 建议重点关注一体化饲企、边际改善+并购驱动类、成长性标的，如唐人神、正邦科技。
• 天气异常可能影响豆类和糖价，建议关注糖业股及农产品价格上涨受益标的。

关键信息汇总

市场数据

• 上证综指、沪深300、中小盘指、创业板指均上涨，国债指数微涨。
• 螺纹钢期货价格大涨，带动现货价格上涨。
• 铝、天然橡胶、阴极铜等大宗原材料价格上扬。

国际市场

• 香港恒生、H股、红筹股等指数上涨。
• 避险情绪主导市场，黄金、白银等贵金属价格持续上涨。
• 美国非农数据与英国脱欧事件影响全球市场，美元指数上升，人民币汇率承压。

行业动态

• 钢铁行业：南方暴雨可能带动灾后重建需求，行业PMI降至荣枯线，短期偿债压力大。
• 煤炭行业：政策严格执行，行业供给下降快于需求，价格存在上涨可能。
• 光伏行业：拓日新能完成20MW光伏项目并网，预计2016-2018年净利润增长显著。

公司动态

• 华声股份：转型金融业务，打造互联网金控平台，首次给予“增持”评级。
• 正邦科技：一体化发展，打造现代农业综合服务供应商，预计2016-2018年净利润增长显著。
• 雪浪环境：发布定增预案，强化危废并购预期，维持“增持”评级。
• 东百集团：业绩渐迎复苏，转型物流地产，上调至“买入”评级。
• 巨星科技：智能机器人业务进入大拐点，联合中国联通打造应用平台，维持“买入”评级。
• 宏达矿业：收购Jagex Limited，进军游戏产业，维持“中性”评级。

投资建议

国内

• 短期关注中报业绩超预期个股。
• 重点关注低估值、高股息率品种及龙头股。
• 建议关注光伏、新能源、人工智能、无人驾驶等成长性板块。

海外

• 短期关注龙头地产股、高送转主题及水泥板块。
• 中长期关注盈利有支撑、资产稳健的个股，如医药及必需品消费板块。

上调评级的公司

深度研究报告

葡萄酒行业

• 国产葡萄酒行业经历3年调整后，进入恢复性增长阶段。
• 进口酒冲击下，国产酒在中低端市场占据优势。
• 建议重点关注张裕和威龙股份。

东百集团

• 公司位于福州东街口，地铁开通将推动业绩复苏。
• 公司布局物流地产，预计2018年物流业务贡献业绩。
• 合理市值预计在93亿-111亿元之间，目标价10-12元。

正邦科技

• 公司业务涵盖饲料、养殖、农药等，一体化发展，业绩增长预期高。
• 预计2016-2018年净利润分别为13.1亿元、14.6亿元、13.6亿元，维持“增持”评级。

风险提示

• 宏观经济波动：经济增长放缓可能影响消费和投资需求。
• 汇率波动：人民币贬值压力可能加剧系统性风险。
• 政策变化：供给侧改革、环保政策等可能影响行业供需格局。
• 行业竞争：部分行业面临激烈竞争，盈利空间可能受到压缩。
• 自然灾害：南方暴雨、拉尼娜气候等可能影响农产品和煤炭需求。

重点主题与板块

• 智能机器人：巨星科技与联通合作，布局OLED材料，未来增长潜力大。
• 光伏行业：拓日新能完成20MW项目并网，海外开拓机会增多。
• 网络安全与信息安全：受网络安全法二审影响，行业有望迎来业绩拐点。
• 物流地产：东百集团布局物流地产，打开成长空间。
• 有色金属：受益于流动性宽松及政策利好，短期行情向好。

总结

本报告全面分析了2016年7月5日各行业及公司的市场表现、政策动向及投资机会，强调了避险情绪、政策驱动、行业复苏及企业转型对市场的影响。建议投资者关注中报业绩超预期个股、低估值龙头股、成长性行业及受益于政策和需求变化的细分领域。同时，需警惕宏观经济波动、汇率变化及行业竞争加剧等风险。