20220223-宝城期货-黑色金属日报_政策调控影响不一_黑色金属强弱分化_8页

黑色金属市场分析总结

核心内容概述

本报告由宝城期货黑色研究团队发布，分析了2022年2月23日黑色金属市场的走势及未来展望，涵盖螺纹钢、铁矿石、焦炭和焦煤等主要品种。报告指出，黑色金属市场在政策调控和季节性因素影响下呈现出强弱分化趋势，部分品种因需求预期和供应变化而表现强势，另一些则面临压力。

主要观点

螺纹钢

• 市场表现：期货价格小幅下跌，但受益于地产政策利好短期走强。
• 基本面分析：供应处于低位，宏观强预期支撑价格，但高利润下供应易回升，需求乐观预期待兑现。
• 风险提示：若需求利好证伪，供需矛盾将凸显，钢价承压走弱。
• 建议：重点跟踪需求释放情况，短期内以偏多思路对待。

铁矿石

• 市场表现：价格企稳，但上涨动力不足。
• 基本面分析：供需格局变化不大，冬奥期间钢厂限产导致终端消耗下降，但节后港口疏港量和成交量有所回升。
• 风险提示：国内库存高位，供应宽松，铁水回升空间受限，政策调控风险存在。
• 建议：不建议单边追多，稳健投资者可关注05/09正套策略。

焦炭

• 市场表现：期价强势运行，市场氛围乐观。
• 基本面分析：冬奥会结束后，环保限产放松，焦企利润或回归合理区间，需求有望好转。
• 风险提示：需警惕国家政策端调控风险。
• 建议：短期内以偏多思路对待，关注现货价格强弱转折。

焦煤

• 市场表现：现货价格回落，但期价偏强运行。
• 基本面分析：冬奥会后环保限产放松，钢厂和焦化厂复产预期增强，库存大幅去化，供应边际好转。
• 风险提示：需防范政策调控风险。
• 建议：不建议高位追多，关注需求回暖情况。

关键信息

期货市场

• 螺纹钢收盘价4,786元，跌0.71%。
• 热轧卷板收盘价4,917元，跌0.36%。
• 铁矿石收盘价700元，跌0.78%。
• 焦炭收盘价3,445元，涨1.59%。
• 焦煤收盘价2,682元，涨2.27%。

现货市场

• 螺纹钢全国均价4,932元，环比变化不一。
• 铁矿石61.5% PB粉价格853元，环比下跌20元。
• 焦炭价格强势运行，部分焦企开启首轮调涨。
• 焦煤现货价格回落，但市场预期支撑期价。

市场热点

1. 地方政府专项债券：财政部提前下达1.46万亿元，用于交通、市政、产业园区基础设施、保障性安居工程等。
2. 保障性租赁住房：2022年计划建设240万套，预计拉动房地产开发投资近3000亿元。
3. 全球粗钢产量：2022年1月全球粗钢产量同比下降6.1%，其中中国产量下降11.2%。

其他指标

• 铁矿石库存：港口库存高位，样本钢厂可用天数下降。
• 焦炭库存：港口库存下降，钢厂库存去化明显。
• 焦煤库存：港口和钢厂库存均有所下降，洗煤厂产量回升。
• 钢厂生产情况：节后钢厂复产，但产量仍处低位。
• 终端采购量：沪终端线螺采购量下降，需求疲软。

后市研判总结

• 钢材：短期受利好支撑，但需关注需求释放和供应回升。
• 铁矿石：基本面难持续好转，建议谨慎操作，关注正套策略。
• 焦炭：现货价格或迎来转折，但需防范政策调控风险。
• 焦煤：现货走弱接近尾声，期价偏强运行，但高位追多风险较大。

分析师简介

• 涂伟华：宝城期货黑色研究团队分析师，数量经济学硕士，从业9年，曾获“最佳工业品分析师”和“优秀铁矿石期货分析师”。
• 阮俊涛：宝城期货黑色研究团队分析师，悉尼大学毕业。

免责条款

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
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