20210817-中国银河-A股策略点评_经济运行逐步放缓_交易层面有调整需要_6页_1mb

A股策略点评总结

核心内容

2021年8月17日的A股市场出现显著下跌，创业板指和上证指数分别下跌2.34%和2%，下跌个股数达3789只，其中31只个股跌停。市场整体表现低迷，多个行业跌幅超过3%，而房地产、建筑、交运等板块跌幅较小。市场情绪趋于谨慎，成交额连续20个交易日超万亿元，但多方力量减弱，指数出现调整迹象。

主要观点

经济层面

• 经济数据下滑：7月经济数据出现下滑，需求高峰已过，出口订单回落，国内消费受疫情影响，房地产调控政策逐步显现效果，工业增加值回落，基建行业持续低迷。
• 经济下行压力：未来经济下行压力或进一步强化，但市场预期流动性宽松，货币政策宽松信号明显。

交易层面

• 市场放量滞涨：A股市场成交额持续高位，但指数未能同步上涨，显示市场看涨意愿降温。
• 风格切换：市场从龙头股主导转向二线龙头，近期龙头股及二线龙头上涨乏力，资金开始关注中小市值企业，市场波动可能加大。
• 风险释放：市场整体向上动力不足，需警惕风险释放，建议采取防守策略，均衡配置。

建议配置

• 结构性行情：后市更可能呈现风格轮动的结构性行情，系统性风险可能性较低。
• 关注成长板块：建议关注业绩预期高增长的半导体、电子和生物医药等成长板块，寻找业绩超预期个股。
• 关注新能源产业链：战略性看好新能源电池、储能和光伏等新能源产业链，可等待风险释放后逢低配置。
• 周期行业机会：供需格局改善的周期行业仍有上涨动力，如化工、钢铁、有色、煤炭等，可逢跌买入。

关键信息

• 市场表现：各行业集体下跌，食品饮料、医药、电子等跌幅居前，市盈率和市净率均出现明显下降。
• 资金流向：北向资金连续两日净流出，净流入额分别为14.8亿元和62亿元，显示外资信心不足。
• 估值变化：全A估值整体下降，食品饮料、休闲服务等市盈率单日跌幅靠前，医药生物板块历史分位数下降明显。

行业与公司评级体系

行业评级

• 推荐：行业指数超越基准指数平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：行业指数超越基准指数平均回报。
• 中性：行业指数与基准指数平均回报相当。
• 回避：行业指数低于基准指数平均回报10%及以上。

公司评级

• 推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报20%及以上。
• 谨慎推荐：公司股价超越分析师所覆盖股票平均回报10%-20%。
• 中性：公司股价与分析师所覆盖股票平均回报相当。
• 回避：公司股价低于分析师所覆盖股票平均回报10%及以上。

风险提示

• 中美关系不确定性：可能对市场产生影响。
• 政策超预期风险：需密切关注政策变化。

联系信息

• 分析师：蔡芳媛
  邮箱：caifangyuan@chinastock.com.cn
  电话：(8610)66568229
  分析师登记编码：S0130517110001

• 研究助理：王新月
  邮箱：wangxinyue_yj@chinastock.com.cn
  电话：(8610)80927695

• 相关研究：

  • 8月15日：政策基调助力科技发展，高端制造仍处上升周期
  • 8月7日：市场风格更加均衡，后市偏向谨慎乐观
  • 7月25日：聚焦业绩催化下的高景气板块
  • 6月13日：周期的力量（2021中期策略）

图表说明

• 图1-图12：展示了工业增加值、固定资产投资完成额、社会消费品零售总额、融资余额、北向资金流向、行业市盈率和市净率变化等关键数据，支持市场分析与建议。

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