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报告摘要

每日晨报总结 - 2021年8月17日

核心内容概览

1. 海丰国际

业绩表现：2021年上半年盈利达4.86亿美元，同比增长140%；收入同比增长79.6%至13.34亿美元。
运力与运价：集装箱运量同比增长29.4%，平均运价同比增长42.3%；燃油成本上升但毛利率达41.8%，创历史新高。
中期派息：中期派息比率70.6%，略低于2020年上半年的76.1%。
未来展望：管理层预计下半年货量前景持续坚挺，区域竞争减缓，东南亚疫情对业务影响有限，港口拥堵和船舶供应限制或进一步推高运费。
评级：买入，目标价40.00港元，潜在涨幅37.7%。

2. 阅文集团

业绩表现：2021年上半年净利润超预期，调整后净利润6.91亿元，净利润率15%。
收入构成：
- 在线业务收入增长3%，低于预期，主要因付费用户下降及业务分部调整。
- 腾讯渠道收入增长15%至3.53亿元，广告收入增长61%。
- 第三方渠道收入增长92%至3.06亿元，受益于分销渠道扩张。
IP运营：IP业务收入增长124%至18亿元，核心业务增长71%，受益于IP授权增长。
评级：中性，目标价78.00港元，对应49倍2021年市盈率。

主要商品及外汇价格

商品/货币	收盘价	三个月升跌%	年初至今升跌%
布兰特	70.59	2.74	36.27
期金	1,775.20	-3.41	-6.23
期银	23.39	-14.12	-11.70
期铜	9,429.50	-7.66	21.80
日圆	109.15	0.27	-5.41
英镑	1.39	-1.61	1.40
欧元	1.18	-2.84	-3.65

全球主要指数

指数	收盘价	年初至今升跌%
恒指	26,181	-0.93
国指	9,265	-1.20
上A	3,686	0.03
上B	266	0.11
深A	2,568	-0.58
深B	1,213	-0.22
道指	35,625	0.31
标普500	4,480	0.26
纳指	14,794	-0.20
英国富时100	7,154	-0.90
法国CAC	6,896	0.00
德国DAX	15,926	-0.32

恒指技术走势

指标	数值
恒生指数	26,181.46
50天平均线	27,122.06
200天平均线	28,481.93
14天强弱指数	41.28
沽空（百万港元）	18,687

中国宏观观察

PPI：7月同比上涨9%，升幅追平2020年5月的高点，预计PPI将继续高位震荡。
CPI：同比上涨1.0%，略高于市场预期，核心CPI同比上升1.3%，受旅游消费增加影响。
经济数据：7月社融增量、新增信贷和M2全面疲弱，经济下行压力加大。

保险行业月报

寿险保费：1-7月太保、新华、国寿、太平寿险保费同比分别增长1.8%、2.5%、3.0%、3.3%，平安同比下降3.6%。
财险保费：人保、太平、平安同比分别下降9%、12%、14%，太保基本持平。
行业评级：维持同步评级，寿险新业务价值率下降，财险面临车险综改成本率上升压力。

消费行业周报

体育用品：
- 李宁（2331 HK）：上半年销售额和净利润分别增长65%和187%，上调目标价。
- 宝胜（3813 HK）：毛利率达38.4%，超预期，但因销售疲软下调目标价。
- 锐步：阿迪达斯以21亿欧元出售，预计明年1季度完成。
肉类：万洲国际（288 HK）上半年销售增长7%，生物公允价值调整前净利润下降2%。
配方奶粉：澳优（1717 HK）上半年销售和净利润分别增长11%和45%。
酒精饮品：受阿里巴巴性骚扰事件影响，短期内抑制白酒和啤酒消费需求。
投资启示：体育用品板块受政策冲击较小，盈利前景较好，仍为投资者偏好的避风港。

交通运输及基建行业周报

固定资产投资：2021年前七个月同比增长10.3%至30.3万亿元人民币，基建投资增速放缓至4.6%。
物流：7月快递行业发送包裹89亿件，同比增长28.8%，单票价格同比环比均下滑。
集装箱航运：上海集装箱运价指数周环比上涨1.3%，宁波梅山岛码头关闭或引发跨太平洋运费上涨。
干散货市场：波罗的海干散货指数环比增长5.8%，同比增长131.6%至3,566点。
投资启示：维持对中远海控（1919 HK）、东方海外（316 HK）和海丰（1308 HK）的买入评级，但因国际航空旅行前景不明，国泰航空（293 HK）评级下调至中性。

恒生指数成份股

公司名称	股票代码	收盘价(港元)	市值(百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高(港元)	52周最低(港元)	2020年市盈率	2021E市盈率	2022E市盈率	股息率
长和实业	1 HK	58.05	223,393	0.87	7.30	65.75	46.05	7.63	6.40	6.18	0.42
中电控股	2 HK	78.45	198,200	1.75	9.41	80.90	70.50	17.16	16.95	16.31	1.68
中华煤气	3 HK	12.90	240,713	3.04	16.97	13.18	10.38	39.64	31.12	28.36	3.45
汇丰控股	5 HK	44.35	905,893	0.68	8.83	50.80	4.24	15.81	9.25	9.03	0.63
电能实业	6 HK	49.90	106,500	2.25	18.81	50.50	39.50	17.26	16.25	15.98	1.25
恒生银行	11 HK	146.90	280,849	-0.61	9.87	165.20	111.10	17.64	16.72	15.24	1.51
恒基地产	12 HK	36.10	174,774	3.00	19.34	38.55	27.35	11.62	11.63	11.79	0.52
新鸿基地产	16 HK	110.70	320,784	0.09	10.70	125.00	96.50	10.84	10.48	9.79	0.55
新世界发展	17 HK	37.50	95,349	0.94	3.88	42.75	34.90	14.41	12.77	11.55	0.44
银河娱乐	27 HK	49.15	213,816	0.72	-18.42	78.25	46.75	NA	120.99	18.82	3.10
港铁公司	66 HK	45.55	281,765	1.67	5.07	49.00	37.90	64.08	30.05	16.49	2.70
恒隆地产	101 HK	21.10	94,931	0.72	3.18	22.30	18.18	22.26	28.73	25.28	0.66
吉利汽车	175 HK	26.55	260,726	-6.18	0.19	33.80	14.72	42.31	28.72	22.16	3.31
阿里健康	241 HK	11.88	160,068	-6.75	-48.12	29.90	10.12	214.46	296.65	255.28	9.41
中信股份	267 HK	8.45	245,813	2.18	53.92	9.24	5.22	4.28	3.81	3.52	6.59
万洲国际	288 HK	6.73	99,249	4.67	3.54	7.43	5.95	12.79	10.34	8.68	4.31
中石化	386 HK	3.68	93,889	0.82	6.05	4.55	2.97	11.12	5.60	5.59	10.58
香港交易所	388 HK	489.20	619,259	-5.47	15.11	567.00	355.80	55.12	45.43	38.36	1.98
创科实业	669 HK	171.90	314,572	18.55	55.42	171.90	92.50	48.82	35.56	30.23	8.45
中国海外	688 HK	18.84	206,183	1.18	11.74	23.45	15.20	4.48	4.39	4.00	7.23
腾讯控股	700 HK	453.80	4,308,867	-6.24	-19.54	766.50	439.00	23.70	26.46	22.44	4.40
中国石油	857 HK	3.35	70,681	0.30	39.58	3.91	2.16	28.15	6.55	7.82	0.41
中海油	883 HK	8.26	368,788	1.47	15.04	10.40	6.55	12.28	4.60	4.53	8.58
建设银行	939 HK	5.64	1,423,912	0.36	-4.24	6.68	4.98	4.40	4.09	3.82	7.44
中国移动	941 HK	51.90	1,062,678	2.87	17.42	59.85	41.50	8.19	7.77	7.45	6.90
龙湖集团	960 HK	37.95	223,440	-2.32	-16.41	53.45	35.05	9.31	8.38	7.17	5.34
中国生物制药	1177 HK	6.60	123,955	-3.65	-12.00	9.46	6.33	33.27	19.69	21.21	1.33
恒安国际	1044 HK	46.00	54,056	-0.54	-16.21	71.00	45.10	9.96	11.06	10.29	5.85
新奥能源	2688 HK	177.00	199,506	4.55	55.54	177.00	80.65	25.99	22.34	19.71	1.59
中国平安保险	2318 HK	68.45	1,219,610	-1.93	-27.95	103.10	64.95	6.90	6.80	5.92	1.18
中国太保	2601 HK	23.00	288,116	0.00	-24.22	41.45	21.20	7.17	6.69	6.01	6.89

国企指数成份股

公司名称	股票代码	收盘价(港元)	市值(百万港元)	5天股价升跌%	年初至今升跌%	52周最高(港元)	52周最低(港元)	2020年市盈率	2021E市盈率	2022E市盈率	股息率
吉利汽车	175 HK	26.55	260,726	-6.18	0.19	33.80	14.72	42.31	28.72	22.16	3.31
阿里健康	241 HK	11.88	160,068	-6.75	-48.12	29.90	10.12	214.46	296.65	255.28	9.41
中石化	386 HK	3.68	93,889	0.82	6.05	4.55	2.97	11.12	5.60	5.59	10.58
中国海外	688 HK	18.84	206,183	1.18	11.74	23.45	15.20	4.48	4.39	4.00	7.23
腾讯控股	700 HK	453.80	4,308,867	-6.24	-19.54	766.50	439.00	23.70	26.46	22.44	4.40
中海油	883 HK	8.26	368,788	1.47	15.04	10.40	6.55	12.28	4.60	4.53	8.58
建设银行	939 HK	5.64	1,423,912	0.36	-4.24	6.68	4.98	4.40	4.09	3.82	7.44
中国移动	941 HK	51.90	1,062,678	2.87	17.42	59.85	41.50	8.19	7.77	7.45	6.90
龙湖集团	960 HK	37.95	223,440	-2.32	-16.41	53.45	35.05	9.31	8.38	7.17	5.34
中国平安保险	2318 HK	68.45	1,219,610	-1.93	-27.95	103.10	64.95	6.90	6.80	5.92	4.24
中国太保	2601 HK	23.00	288,116	0.00	-24.22	41.45	21.20	7.17	6.69	6.01	6.89
恒安国际	1044 HK	46.00	54,056	-0.54	-16.21	71.00	45.10	9.96	11.06	10.29	5.85
新奥能源	2688 HK	177.00	199,506	4.55	55.54	177.00	80.65	25.99	22.34	19.71	1.59
中国生物制药	1177 HK	6.60	123,955	-3.65	-12.00	9.46	6.33	33.27	19.69	21.21	1.33
恒生银行	11 HK	146.90	280,849	-0.61	9.87	165.20	111.10	17.64	16.72	15.24	1.51
中国平安保险	2318 HK	68.45	1,219,610	-1.93	-27.95	103.10	64.95	6.90	6.80	5.92	1.18
中国太保	2601 HK	23.00	288,116	0.00	-24.22	41.45	21.20	7.17	6.69	6.01	6.89