20241105-华安证券-拓邦股份-002139.SZ-海外产值显著增长_盈利能力快速提升_4页_451kb

拓邦股份（002139）三季度业绩表现亮眼，公司前三季度实现营业总收入7700亿元，同比增长2104%，归母净利润552亿元，同比增长4671%。单季度来看，三季度营收同比增长2749%，净利润同比增长3805%，盈利能力显著提升，毛利率持续改善，扣非净利率提升至7%。公司积极推进国际化战略，海外产值占比从去年的16%增至21%。行业方面，控制器行业复苏，公司产品覆盖工具、家电、新能源、工业等多领域，份额稳步提升。

公司进一步拓展机器人、储能、充电等新兴市场，控制器和电源产品应用广泛，未来增长潜力较大。投资评级维持“买入”，2024-2026年归母净利润预测分别为722、917、1130亿元，对应PE分别为2086X、1642X、1333X，估值持续下降。风险提示包括下游复苏不及预期和海外扩产进度不达目标。