20210923-财信证券-拓邦股份-002139.SZ-延续股权激励_承接产业东移红利_2页_288kb

报告摘要

本报告对拓邦股份（002139.SZ）进行点评，发布日期为2021年09月23日，评级为“推荐”，首次发布。合理价格区间为16.80-18.90元，当前股价为14.69元，处于52周价格区间（6.36-15.26元）的较高位置。

股权激励计划：公司公布了2021年限制性股票激励计划，授予数量不超过3400万股，占总股本的2.75%。授予价格为7.23元/股，业绩考核目标为2022-2024年营收或扣非净利润的高增长，彰显公司对未来发展的信心。
产业东移与产能扩张：受益于产业东移趋势，公司积极布局国内和海外产能，包括宁波运营基地、惠州二期和越南二期，预计逐步释放产能。同时，公司正在抓住智能化和联网化趋势，提升市场份额。
ODM/JDM模式转变：公司正从OEM模式向ODM/JDM模式转变，强化了国内工程师红利优势，提升产品附加值和客户粘性。
市场表现：2021年公司营收和净利润预计持续增长，2021-2023年分别达到72.28亿元、91.07亿元和113.84亿元，归母净利润分别为7.17亿元、8.71亿元和11.15亿元，EPS分别为0.58元、0.70元和0.90元。当前PE为24.11倍，估值水平处于合理区间内。
投资建议：基于公司增长潜力和行业趋势，报告建议给予公司2022年估值区间24-27倍，对应合理价格区间16.80-18.90元，维持“推荐”评级。