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公司年报核心摘要

业绩概况

2023年实现营业收入8992亿元，同比增长132%；归母净利润515亿元，同比下降1158%，超预期下滑；扣非归母净利润512亿元，同比增长576%，业绩符合预期。

业务增长分析

• 基本盘业务（家电/工具）：分别实现收入317/324亿元，同比增长24%/0.5%。
• 新能源业务：收入214亿元，同比增长51%。
• 季度表现：Q4单季收入263亿元，同比增速1245%，环比增长250%。

关键财务指标

• 毛利率：全年22.31%，同比上升22个百分点。
• 现金流：经营活动现金流量净额1466亿元，同比提升19853%。
• 研发投入：834亿元（同比+1594%），占营收9.28%，重点布局AI、IOT、5G等技术。

客户与战略拓展

• 头部客户：数量增至115家，收入占比86%。
• 国际扩张：越南/印度基地规模化量产，罗马尼亚/墨西哥基地已实现量产。

盈利预测与评级

• 预测24/25/26年归母净利润64/78/94亿元，当前PE 18/15/13倍。
• 维持“买入”评级，目标价区间980-1297元。

风险提示

• AI产品尚未形成收入贡献。
• 业绩预测基于盈利假设，存在不确定性。