20180619-信达证券-策略卓越推_宏观需求回落推升政策预期_关注流动性风险_9页_706kb

报告摘要

证券研究报告总结

核心内容

本报告为信达证券发布的【卓越推】行业周研究报告，发布于2018年6月19日。报告围绕宏观需求回落、政策预期提升及流动性风险等市场主题展开，为投资者提供未来3个月重点配置的行业和个股推荐。

主要观点

市场表现：上周A股市场整体偏弱，成交量维持低位，沪市略优于深市。主要指数普遍下跌，仅有上证50、上证红利、中证100指数上涨，创业板综、创业300、中证1000下跌较多。
行业表现：5个行业上涨，分别为钢铁、房地产、非银、家电和银行，而通信、计算机、国防军工、医药生物、农林牧渔行业领跌。
政策预期：宏观数据回落增强了市场对政策边际放松的预期，但央行强调流动性合理稳定，表明去杠杆仍将继续，短期内政策宽松有限。
国际环境：美联储如期加息，欧洲央行下调经济增长预期，同时上调通胀预期，全球经济增长存在不确定性。
市场风险：经济数据回落、流动性边际收紧、国际经济复苏不达预期等多重因素影响市场风险偏好。

关键信息

1. 市场概况

上周市场震荡走弱，成交量维持低位。
主要指数普遍下跌，仅部分蓝筹板块上涨。
概念股轮动明显，部分概念板块表现不佳。

2. 宏观数据

工业增加值：5月份同比增长6.8%，1-5月份增长6.9%，工业生产基本面持续向好，36个行业实现增长。
固定资产投资：1-5月份增长6.1%，民间投资增长8.1%，但基建投资增速明显放缓。
社会消费品零售总额：5月份增长8.5%，受节假日和税收政策调整影响出现短期波动。

3. 流动性分析

央行通过公开市场操作实现资金净投放2,400亿元，包括逆回购和PSL。
本周将有2,300亿元逆回购到期，流动性整体偏宽松。
SHIBOR利率和银行间市场利率均有所下降，显示市场流动性相对充裕。

4. 卓越推标的

推荐行业：社会服务、医药生物、化工、食品饮料、汽车。
推荐股票：
- 锦江股份（社会服务）：EPS预计2018年1.27元，2019年1.99元，2020年2.66元，评级“买入”。
- 首旅酒店（社会服务）：EPS预计2018年0.96元，2019年1.69元，2020年2.10元，评级“买入”。
- 华兰生物（医药生物）：EPS预计2018年0.93元，2019年1.02元，2020年1.16元，评级“增持”。
- 扬农化工（化工）：EPS预计2018年3.02元，2019年3.57元，2020年4.29元，评级“买入”。
- 广州酒家（食品饮料）：EPS预计2018年1.11元，2019年1.37元，2020年1.45元，评级“买入”。
- 上汽集团（汽车）：EPS预计2018年3.19元，2019年3.52元，2020年3.95元，评级“增持”。
- 四创电子（军工）：EPS预计2018年1.82元，2019年2.22元，2020年2.54元，评级“买入”。
- 长江电力（电力）：EPS预计2018年0.97元，2019年0.95元，2020年0.97元，评级“买入”。
- 华能国际（电力）：EPS预计2018年0.31元，2019年0.41元，2020年0.49元，评级“增持”。
- 兖州煤业（煤炭开采）：EPS预计2018年1.91元，2019年2.26元，2020年2.65元，评级“买入”。
- 陕西煤业（煤炭开采）：EPS预计2018年1.17元，2019年1.22元，2020年1.22元，评级“买入”。
- 好当家（农林牧渔）：EPS预计2018年0.05元，2019年0.06元，2020年0.08元，评级“增持”。
- 北大荒（农林牧渔）：EPS预计2018年0.47元，2019年0.49元，2020年0.58元，评级“增持”。
- 中海达（计算机）：EPS预计2018年0.19元，2019年0.25元，2020年0.31元，评级“增持”。
- 高新兴（通信）：EPS预计2018年0.34元，2019年0.45元，2020年0.60元，评级“增持”。
- 常熟银行（银行）：EPS预计2018年0.66元，2019年0.75元，2020年0.84元，评级“买入”。
- 海通证券（证券）：EPS预计2018年0.81元，2019年0.90元，2020年0.96元，评级“增持”。