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国防军工行业第33周数据周报总结

核心内容

行情回顾

• 中证军工指数本周收益率为 -0.85%，国防军工（中信）指数为 -0.51%，沪深300指数为 -1.62%。
• 行业细分板块中，地面兵装上涨 3.37%，其他板块如航天装备、航空装备、船舶制造等均下跌，其中航空装备跌幅最大，为 1.83%。
• 2017年年初至今，中证军工指数累计下跌 13.61%，而沪深300指数累计上涨 10.19%。

投资建议

• 维持军工行业“持有”评级。
• 市场风险偏好下行，建议关注低估值、具有持续成长性的中长期标的。

风险提示

• 行业估值过高
• 军费持续低于预期
• 相关政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性

主要观点

• 本周军工行业整体表现弱于沪深300，但部分子板块如地面兵装表现较好。
• 多家军工企业发布半年报，部分公司业绩增长显著，如合众思壮、蓝盾股份、新研股份等。
• 成飞集成和振华科技的增发方案分别获得证监会和国资委的批准，显示行业融资活动有所升温。
• 当前军工行情仍以主题性为主，受政策利好和国际局势影响较大，如中印边境对峙和朝鲜半岛局势变化。

关键信息

A股军工企业表现

• 大港股份和航天发展涨幅靠前，分别达到 26.02% 和 15.87%。
• 抚顺特钢、电科院等跌幅较大，分别达到 -10.79% 和 -10.07%。
• 融资余额方面，截至8月10日，A股49家军工企业融资余额为 433.03亿元，较8月4日增加 1.57亿元。
• 融资余额变化较大的企业包括：航天电子（+9317万元）、中国船舶（+5979万元）、中国重工（-6149万元）、中航重机（-3585万元）。

行业新闻

• 海军在黄渤海海空域组织实兵实弹对抗演习，检验体系作战能力。
• 印度第33军向中印边境集结，引发关注。
• 朝鲜称将完成关岛包围打击方案，上报金正恩。
• 国防部回应日本《防卫白皮书》涉华内容，表示坚决反对。
• 美舰擅入我南海岛礁邻近海域，中国海军警告驱离。
• 安理会通过新制裁决议，针对朝鲜导弹试射。
• 东盟外长会通过“南海行为准则”框架，推动区域合作。
• 中国电科与重庆九龙坡区签署战略合作协议，推动军民融合。
• 绵阳科技城构建军民融合五大体系，包括创新转化、产业培育等。
• 中国首艘国产航母进入系泊试验阶段，显示军工进展。
• 中国空军电子战军机飞越宫古海峡，引发日本关注。

重点公告

• 增发：成飞集成、振华科技分别获证监会和国资委批准。
• 半年报：多家公司发布，如合众思壮、蓝盾股份、天沃科技等，部分公司业绩增长显著。
• 对外投资：包括菲利华、中航机电、北方华创等公司的投资计划。
• 增减持：光电股份获增持，斯太尔、电科院等股东计划减持。
• 停复牌：斯太尔因股权交易复牌。
• 其他：包括公司名称变更、子公司注销、客户破产重整等。

融资余额变化

• 航天电子：融资余额增加 0.93亿元
• 中国船舶：增加 0.60亿元
• 安泰科技：增加 0.49亿元
• 北方导航：增加 0.45亿元
• 航发动力：增加 0.37亿元
• 航天通信：增加 0.36亿元
• 天虹股份：增加 0.35亿元
• 成飞集成：增加 0.25亿元
• 钢研高纳：增加 0.25亿元
• 龙溪股份：增加 0.24亿元

增发方案及进度

• 成飞集成：获证监会批准，增发 5924万股，预计募集 17.50亿元，用于项目融资。
• 振华科技：获国资委批准，增发 9387万股，预计募集 17.09亿元，用于项目融资。
• 杰赛科技：获证监会批准，增发 4796万股，预计募集 14.49亿元，用于配套融资。
• 航天长峰：股东大会通过，增发 6632万股，预计募集 1.77亿元，用于配套融资。
• 通达股份：获发审委通过，增发 12128万股，预计募集 9.07亿元，用于项目融资。
• 通达动力：董事会预案，增发 75500万股，预计募集 151亿元，用于壳资源重组。
• 太阳鸟：获发审委通过，增发 25807万股，预计募集 33.42亿元，用于融资收购其他资产。
• 南洋科技：股东大会通过，增发 23832万股，预计募集 31.36亿元，用于融资收购其他资产。
• 凌云股份：股东大会通过，增发 11310万股，预计募集 13.02亿元，用于融资收购其他资产。
• 航发动力：获发审委通过，增发 31270万股，预计募集 100亿元，用于补充流动资金。
• 山东矿机：股东大会通过，增发 10680万股，预计募集 5.25亿元，用于配套融资。
• 中电广通：获发审委通过，增发 6604万股，预计募集 10.65亿元，用于融资收购其他资产。
• 海兰信：董事会预案，增发 2869万股，预计募集 6.46亿元，用于融资收购其他资产。
• 山河智能：获证监会批准，增发 30305万股，预计募集 19.79亿元，用于融资收购其他资产。
• 耐威科技：股东大会通过，增发 3704万股，预计募集 20亿元，用于项目融资。
• 迪马股份：股东大会通过，增发 14500万股，预计募集 13亿元，用于项目融资。
• 中航黑豹：股东大会通过，增发 6899万股，预计募集 16.68亿元，用于配套融资。
• 金盾股份：获发审委通过，增发 7386万股，预计募集 18.02亿元，用于融资收购其他资产。
• 凤凰光学：股东大会通过，增发 3251万股，预计募集 7.20亿元，用于融资收购其他资产。
• 全信股份：获证监会批准，增发 2207万股，预计募集 4.65亿元，用于融资收购其他资产。
• 炼石有色：股东大会通过，增发 11194万股，预计募集 27.93亿元，用于融资收购其他资产。

中报预告整理

• 合众思壮：营业收入 6.36亿元（+90.91%），归母净利润 5,028.92万元（+1,365.15%）。
• 蓝盾股份：营业收入 9.40亿元（+82.03%），归母净利润 1.41亿元（+79.71%）。
• 菲利华：营业收入 2.38亿元（+21.37%），归母净利润 5,309.68万元（+21.69%）。
• 电科院：营业收入 2.96亿元（+19.86%），归母净利润 5,104.31万元（+246.74%）。
• 新研股份：营业收入 4.88亿元（+86.58%），归母净利润 9,143.70万元（+402.15%）。
• 天沃科技：营业收入 69.78亿元（+1,166.00%），归母净利润 9,058.57万元（+480.68%）。
• 鹏起科技：营业收入 10.79亿元（-6.54%），归母净利润 2.06亿元（+65.00%）。
• 中国动力：营业收入 116.41亿元（+10.14%），归母净利润 5.61亿元（+21.53%）。
• 春兴精工：营业收入 14.69亿元（+22.13%），归母净利润 4,810.89万元（-47.83%）。
• 精功科技：营业收入 4.06亿元（+2.30%），归母净利润 2,761.49万元（-7.05%）。
• 春兴精工（印度）：营业收入 14.69亿元（+22.13%），归母净利润 4,810.89万元（-47.83%）。

海外上市公司行情回顾

• 中航科工：下跌 -5.20%
• 南京熊猫电子股份：下跌 -6.14%
• 中船防务：下跌 -1.46%
• 亚太卫星：下跌 -4.38%
• 波音公司：下跌 -1.45%
• 洛克希德马丁：上涨 2.10%
• 诺斯罗普-格鲁曼：上涨 0.49%
• 通用动力：下跌 -0.89%
• 亨廷顿英格尔斯：下跌 -0.41%
• 霍尼韦尔国际：下跌 -2.00%
• 联合技术：下跌 -3.89%
• 雷神公司：上涨 2.16%
• 罗罗公司：下跌 -4.47%
• 英国宇航系统：下跌 -0.51%
• 泰利斯集团：上涨 0.15%
• 空客公司：上涨 1.29%

行业展望

• 行业利好预期和事件逐步兑现，包括军民委员会第一次会议、科研院所改制实施意见、建军90周年纪念等。
• 中印边境对峙和朝鲜半岛局势变化有望提升板块关注度。
• 全年军工行情仍以“阶段性、主题性”为主。

总结

本周国防军工行业整体表现不佳，但部分子板块如地面兵装表现较好。多家公司发布增发方案和半年报，显示行业动态。投资建议维持“持有”评级，关注低估值和持续成长性标的。风险提示包括行业估值过高、军费低于预期、政策不确定性等。行业动态受国际局势影响较大，未来有望在利好事件推动下有所提升。