20170730-广发证券-国防军工行业_第31周数据周报_19页_2mb

国防军工行业第31周数据周报总结

核心内容

行情回顾

• 本周中证军工指数上涨 +1.66%，国防军工（中信）指数上涨 +1.89%，而沪深300指数小幅下跌 -0.18%。
• 军工行业细分板块中，航天装备涨幅最大，达到 +2.60%，航空装备上涨 +2.08%，地面兵装上涨 +0.49%，船舶制造上涨 +1.14%。
• 2017年全年，中证军工指数下跌 -14.55%，而沪深300指数上涨 +12.44%。

融资情况

• 截至7月27日，A股49家军工企业融资余额为 426.43亿元，较7月21日增加 5.41亿元。
• 融资余额变化较大的公司包括：
  • 航发动力：增加 9689万元
  • 中国船舶：增加 7063万元
  • 中天科技：减少 5436万元
  • 卫士通：减少 3759万元

重点事件

• 航天长峰资产重组获国务院国资委批复。
• 通达股份非公开发行A股股票申请获证监会发审委通过。
• 金信诺拟由增发收购资产变更为现金收购，公司股票于7月27日复牌。
• 中海达正筹划增发收购事项，股票停牌。
• 天海防务拟发行不超过10亿元公司债券。
• 中航资本拟发行不超过48亿元可转换公司债券。

主要观点

行业利好预期逐步兑现

• 自6月以来，军工行业迎来一系列利好事件，如军民委员会第一次会议召开、科研院所改制实施意见印发、中国驻吉布提军事基地成立、055大驱下水、彩虹5无人机宣布量产等。
• 中印边境对峙也提升了军工板块的关注度，推动其反弹。
• 混改方案批复及“建军90周年”等主题有望维持板块关注度，但全年军工行情预计仍以“阶段性、主题性为主”。

投资建议

• 短期：关注市场空间大、订单竞争能力强、重大资产重组折价大且批复进度较快的公司。
• 中长期：寻找低估值、具有成长性的上市公司。
• 行业在2016年及2017年上半年处于交付低点，关注下半年业绩重回景气增长周期的公司。
• 行业评级：维持“持有”评级。

风险提示

• 行业估值过高
• 军费持续低于预期
• 相关政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性

关键信息

重点公告

• 天海防务：拟公开发行不超过10亿元公司债券，期限不超过5年。
• 航天长峰：资产重组事宜获国务院国资委批复。
• 金信诺：由增发收购资产变更为全部现金收购，股票于7月27日复牌。
• 通达股份：非公开发行A股股票申请获证监会发审委通过。
• 中海达：拟以发行股份及支付现金收购标的公司控股权，股票停牌。
• 中航资本：拟发行不超过48亿元可转换公司债券，转股价格为5.92元/股。
• 春兴精工：拟以44,000万元收购目标公司80%股权。
• 泰尔股份：拟以2,200万元收购桑泰智能40%股权。
• 明星电缆：与安徽省无为县人民政府签订项目投资协议书，拟注册成立电缆销售公司。
• 合众思壮：与武汉科技投资等公司及自然人共同出资成立创业投资中心。
• 中航高科：股东国管中心拟减持不超过3110万股。
• 中航电测：股东洪都航空拟减持不超过750万股。
• 星网宇达：控股子公司凯盾环宇认购视酷股份股票。
• 奥普光电：子公司长光辰芯与其总经理签署增资协议。
• 斯内尔：与上海图赛达成股权转让意向，股票停牌。
• 海兰信：控股股东质押1,100万股，解除质押2,400万股。
• 蓝盾股份：限售股份8,436万股解除限售，将于7月31日上市流通。
• 华东科技：控股子公司平板显示BCE制程开发技术取得突破。

公司增发方案及进度

• 航天长峰：股东大会通过，增发数量为6632万股，预计募集资金1.77亿元，用于配套融资。
• 通达股份：发审委通过，增发数量为12128万股，预计募集资金9.07亿元，用于项目融资。
• 通达动力：董事会预案，增发数量为75500万股，预计募集资金151亿元，用于壳资源重组。
• 太阳鸟：发审委通过，增发数量为25807万股，预计募集资金33.42亿元，用于融资收购其他资产。
• 南洋科技：股东大会通过，增发数量为23832万股，预计募集资金31.36亿元，用于融资收购其他资产。
• 凌云股份：股东大会通过，增发数量为11310万股，预计募集资金13.02亿元，用于融资收购其他资产。
• 航发动力：发审委通过，增发数量为31270万股，预计募集资金100亿元，用于补充流动资金。
• 山东矿机：股东大会通过，增发数量为10680万股，预计募集资金5.25亿元，用于融资收购其他资产。
• 杰赛科技：发审委通过，增发数量为4796万股，预计募集资金14.49亿元，用于配套融资。
• 迪马股份：股东大会通过，增发数量未明确，预计募集资金10.73亿元，用于项目融资。
• 应流股份：停止实施，增发数量为4709万股，预计募集资金7.47亿元，用于融资收购其他资产。
• 中航黑豹：股东大会通过，增发数量为99251万股，预计募集资金79.80亿元，用于融资收购其他资产。
• 金盾股份：发审委通过，增发数量为7386万股，预计募集资金18.02亿元，用于融资收购其他资产。
• 方大化工：停止实施，增发数量为18700万股，预计募集资金11.22亿元，用于配套融资。
• 杰赛科技：发审委通过，增发数量为5628万股，预计募集资金17亿元，用于融资收购其他资产。
• 凤凰光学：股东大会通过，增发数量为3251万股，预计募集资金7.20亿元，用于融资收购其他资产。
• 全信股份：证监会批准，增发数量为2207万股，预计募集资金4.65亿元，用于融资收购其他资产。
• 成飞集成：发审委通过，增发数量为5924万股，预计募集资金17.50亿元，用于项目融资。
• 振华科技：董事会预案，增发数量为9387万股，预计募集资金17.09亿元，用于项目融资。
• 万泽股份：股东大会通过，增发数量为14500万股，预计募集资金13亿元，用于项目融资。
• 航天发展：停止实施，增发数量为11001万股，预计募集资金14.94亿元，用于融资收购其他资产。
• 航天发展：停止实施，增发数量为10015万股，预计募集资金13.60亿元，用于配套融资。
• 炼石有色：股东大会通过，增发数量为11194万股，预计募集资金27.93亿元，用于融资收购其他资产。
• 华力创通：证监会批准，增发数量为14,663万股，预计募集资金6亿元，用于配套融资。
• 佳讯飞鸿：停止实施，增发数量为1,600万股，预计募集资金4.58亿元，用于项目融资。
• 天沃科技：股东大会通过，增发数量为14,715万股，预计募集资金15.72亿元，用于项目融资。
• 苏试试验：股东大会通过，增发数量为1,600万股，预计募集资金4.58亿元，用于项目融资。
• 光力科技：停止实施，增发数量为11001万股，预计募集资金14.94亿元，用于融资收购其他资产。
• 合众思壮：董事会预案，增发数量为4,729万股，预计募集资金6亿元，用于融资收购其他资产。
• 精功科技：停止实施，增发数量为21,655万股，预计募集资金28亿元，用于配套融资。

行业新闻

• 国务院办公厅印发《中央企业公司制改制工作实施方案》。
• 兵器工业集团2017年上半年利润首次突破百亿。
• 印度国家安全顾问多瓦尔抵京，或为解决中印对峙而来。
• 中俄“海上联合-2017”演习正式开始。
• 美称中国歼10拦截美军机，双方最近距离约91米。
• 美国福特级航母“福特”号正式服役。
• 陕西首家军民融合企业商会成立。
• 我国成功具备三代核电棒控棒位系统供货能力。
• 中国C919计划投入6架多地试飞，已接订单600架。
• 中国再购4架米171E直升机补充机队。

结论

军工行业在第31周表现出一定的上涨趋势，受益于一系列利好事件和政策支持，行业整体表现优于大盘。重点公司如洪都航空、中航高科等涨幅显著，而部分公司如金信诺、内蒙一机等则出现较大跌幅。融资余额有所增加，显示市场对军工行业的关注度持续上升。投资建议维持“持有”评级，短期关注主题性机会，中长期则需寻找低估值、成长性强的公司。风险提示包括行业估值过高、军费不及预期等。