20180603-广发证券-国防军工行业第22周数据周报_25页_3mb

国防军工行业第22周数据周报总结

核心内容概述

第22周，国防军工行业整体表现疲软，中证军工指数下跌6.87%，国防军工（中信）指数下跌7.40%，而沪深300指数下跌1.20%。军工行业细分板块如航天装备、航空装备、船舶制造和地面兵装均出现下跌，其中航空装备跌幅最大，达7.84%。部分个股表现突出，康拓红外和天虹股份涨幅靠前，而台海核电和雷科防务跌幅较大。

截至6月1日，A股47家军工企业融资余额为395.57亿元，较5月25日减少7.27亿元。融资余额变化较大的公司包括航天长峰（增加3849万元）、内蒙一机（增加1543万元）、中航资本（增加1382万元）以及北方华创（减少1.19亿元）、海特高新（减少1.09亿元）、中国动力（减少7429万元）。

主要观点

• 军工行业目前处于调整阶段，但估值已进入历史底部区域，具备价值投资潜力。
• 2018年军改对采购体系的影响将逐步减弱，随着“十三五”进入第三年，新项目新订单逐步交付，军工行业基本面向上。
• 随着军工改革的深化和基本面的改善，行业估值有望中长期进入修复阶段。
• 报告维持军工板块“买入”评级。

关键信息

• 行业表现：第22周中证军工指数下跌6.87%，国防军工（中信）指数下跌7.40%，整体表现逊于沪深300指数。
• 细分板块：航天装备下跌6.37%，航空装备下跌7.84%，地面兵装下跌8.41%，船舶制造下跌7.95%。
• 个股表现：康拓红外和天虹股份涨幅靠前，台海核电和雷科防务跌幅靠前。
• 融资余额：A股47家军工企业融资余额为395.57亿元，较5月25日减少7.27亿元。
• 融资变动：航天长峰、内蒙一机和中航资本融资余额增加，北方华创、海特高新和中国动力融资余额减少。

风险提示

• 行业估值过高
• 军费持续低于预期
• 相关政策出台时间低于预期
• 资产证券化存在较大不确定性
• 国际局势变化具有不可预知性

行业新闻

• 中国外交部对美导弹驱逐舰和巡洋舰驶入西沙群岛12海里内表示反对。
• 中国海军“辽宁”号航母抵达大连，与国产航母首次同框。
• 中国空间站国际合作机会公告发布，计划于2019年开始发射。
• 湖南省发布军民两用技术与产品推荐目录，涵盖装备制造、电子信息、新材料三大领域。
• 辽宁号航母编队已初步形成体系作战能力。
• AES100民用涡轴发动机顺利完成整机试验关键环节。
• 国内首款直升机共性天线研制成功。
• 中方将在吉布提建设新军事基地码头。
• 西安市举行军民融合企业融资对接会，签订协议总额41.55亿元。
• 华春莹表示中方在南海岛礁部署防御设施正当合法。
• 朝韩领导人会晤，达成改善关系共识。
• 菲律宾翻新中业岛军事基地跑道，将首次参加环太军演。
• 俄罗斯可能向土耳其供应苏-57出口版战斗机。
• 以色列炮击加沙地带，导致3名巴勒斯坦武装人员死亡。
• 秦山核电厂扩建项目通过竣工验收。
• 俄罗斯计划年底前装备无人机和无线电对抗系统。
• 俄罗斯和印度完成S-400防空导弹系统谈判。
• 俄罗斯将建立新型电子战系统。
• 伊朗表示有能力在三天内恢复浓缩铀生产。
• 金正恩表示坚持半岛无核化，希望分期解决朝美关系。

重点公告

• 增发：宝胜股份、景嘉微、久联发展等公司发布了非公开发行A股股票的公告。
• 股权激励：景嘉微、隆鑫通用、金信诺、星网宇达等公司完成了股权激励计划的授予。
• 股份回购：华力创通、佳讯飞鸿、银河电子、航锦科技等公司进行了股份回购。
• 回购注销：中国长城以1元回购中国电子股份，总股本减少。
• 解除限售：永贵电器解除限售股份，部分可上市流通。
• 增持：台海核电、隆鑫通用、宗申动力等公司控股股东或股东进行了增持。
• 减持：佳讯飞鸿、航新科技、四维图新等公司部分股东进行了减持。
• 重大合作：永贵电器、和而泰等公司与中航科技集团、海信等达成战略合作。
• 重大合同：台海核电、通光线缆等公司签署了重要合同。
• 政府补助：耐威科技、台海核电、航齿前进等公司获得政府补助。
• 股权转让：中航地产、长春一东、亨通光电等公司进行了股权转让。
• 其他公告：湘电股份、中兵红箭、航天机电等公司发布了其他重要公告。

A股上市公司行情回顾

• 涨跌幅：康拓红外和天虹股份涨幅较大，而雷科防务和台海核电跌幅较大。
• 月涨跌幅：多数公司月涨幅为负，部分公司如中航沈飞、航天科技、中天科技等表现较好。
• 年初至今涨跌幅：多数公司年初至今跌幅较大，但中航沈飞、航天科技等表现相对较好。

海外上市公司行情回顾

• 涨跌幅：多数海外军工公司周涨幅为负，如雷神公司、空客公司、洛克希德马丁等。
• 市值：海外军工公司总市值多数在100亿人民币以上，如波音公司市值达13,159.89亿元。
• 行业动态：海外军工公司如亚太卫星、中航科工等表现较好。

A股上市公司融资余额

• 融资余额：多数公司融资余额增加，但北方华创、海特高新和中国动力融资余额减少。
• 融资变动：部分公司如航天长峰、内蒙一机、中航资本等融资余额增加。
• 行业动态：融资余额的变化反映了市场对军工行业的信心波动。

公司增发方案及进度

• 增发方案：多家公司发布了增发方案，如宝胜股份、景嘉微、久联发展等。
• 增发进度：部分公司如万泽股份、钢研高纳、康拓红外等已完成增发或进入股东大会通过阶段。
• 增发目的：增发主要用于项目融资和融资收购其他资产。

总结

国防军工行业在第22周整体表现疲软，但行业基本面持续改善，估值进入历史底部区域，具备价值投资机会。主要风险包括行业估值过高、军费低于预期、政策不确定性及国际局势变化。维持军工板块“买入”评级，建议关注行业改革和基本面改善带来的机会。