20170827-广发证券-国防军工行业第35周数据周报_18页_1mb

国防军工行业第35周数据周报总结

核心内容

本周，国防军工行业整体表现不佳，中证军工指数周跌幅为 $-1.07%$，国防军工（中信）指数周跌幅为 $-0.93%$，而沪深300指数周涨幅为 $+1.91%$。行业子板块中，船舶制造跌幅最大，达到 $-1.87%$，而东土科技和泰豪科技涨幅靠前，分别达到 $+7.37%$ 和 $+6.20%$。乐凯新材、中船防务等公司跌幅较大。

主要观点

• 行业走势：国防军工行业整体表现疲软，与沪深300指数相比，收益差距显著，显示出市场风险偏好下行的趋势。
• 利好预期与事件：近期行业利好预期和事件逐步兑现，包括军民融合政策的推进、周边局势变化以及混改预期的提升。这些因素可能提升板块关注度。
• 投资建议：维持军工行业“持有”评级，建议关注低估值且具有持续成长性的中长期标的。

关键信息

• 增发方案：

  • 深桑达A发布增发预案，拟以发行股份及支付现金的方式购买桑达设备100%的股权，交易作价为54,585.38万元。
  • 航发动力增发方案获证监会核准。
  • 金盾股份、山东矿机修订了增发方案。

• 融资余额：

  • 截至8月24日，A股49家军工企业融资余额共446.83亿元，较8月18日增加6.21亿元。
  • 融资余额变化较大的上市公司包括四维图新（增加6.88亿元）、湘电股份（增加0.40亿元）、中国船舶（减少1.26亿元）等。

• 市场表现：

  • A股军工上市公司中，东土科技涨幅最大，为 $+7.37%$。
  • 高德红外、泰豪科技等公司涨幅靠前，而乐凯新材、中直股份、中船防务等跌幅较大。

行业新闻

• 军民融合政策：《“十三五”科技军民融合发展专项规划》印发，推动科技军民融合工作。
• 周边局势：印度高官视察拉达克，意在显示强硬姿态；印度就洞朗问题寻求俄罗斯支持。
• 技术进展：星载铷钟将首次应用于海洋二号卫星，提升海平面测量精度。
• 企业动态：中国电科组建网络通信子集团，推进产研融合；亚太6C卫星三舱对接成功，进入整星测试阶段。

A股上市公司行情回顾

• 涨跌幅：多数公司周涨幅在0.5%以上，但整体仍以下跌为主。
• 重点公司：
  • 东土科技 $+7.37%$
  • 泰豪科技 $+6.20%$
  • 四维图新 $+3.81%$
  • 高德红外 $+3.70%$
  • 泰和新材 $+1.75%$
  • 中航资本 $+1.19%$
  • 泰尔股份 $+4.96%$
  • 卫士通 $+4.32%$
  • 振芯科技 $+2.57%$
  • 乐凯新材 $+0.50%$

海外上市公司行情回顾

• 主要公司：
  • 波音公司 $+1.26%$
  • 洛克希德马丁 $+1.14%$
  • 诺斯罗普-格鲁曼 $+0.72%$
  • 通用动力 $+0.37%$
  • 亨廷顿英格尔斯 $+2.32%$
  • 霍尼韦尔国际 $+1.18%$
  • 雷神公司 $+0.62%$
  • 罗罗公司 $+1.00%$
  • 英国宇航系统 $+3.17%$

融资余额变化

• 融资余额增加：四维图新、湘电股份等公司融资余额增加。
• 融资余额减少：中国船舶、中国重工等公司融资余额减少。
• 总体趋势：A股军工企业融资余额总体增加，但部分公司出现明显波动。

公司增发方案及进度

• 增发进展：多家公司已发布增发预案或获得批准，包括深桑达A、航发动力、金盾股份、山东矿机等。
• 增发目的：主要涉及融资收购其他资产、项目融资和配套融资等。

中报整理

• 收入与净利润：部分公司2017年上半年收入和净利润增长显著，如天沃科技（收入增长1166.00%）、万泽股份（收入增长584.53%）等。
• 亏损情况：部分公司净利润下降，如万泽股份（净利润下降90.25%）、天和防务（净利润下降90.25%）等。

风险提示

• 行业估值过高：可能影响投资回报。
• 军费低于预期：可能影响行业增长。
• 政策出台时间低于预期：可能影响行业发展。
• 资产证券化存在较大不确定性：可能影响企业融资和业绩。

投资建议

• 评级：维持军工行业“持有”评级。
• 关注点：建议关注低估值、具有持续成长性的中长期标的，以及周边局势变化和混改预期的进展。

表格索引

• 表1：重点公告整理
• 表2：A股军工上市公司涨跌幅
• 表3：海外军工上市公司涨跌幅
• 表4：A股军工上市公司融资余额
• 表5：增发方案及进度整理
• 表6：军工行业2017年中报整理