20240202-正信期货-棕榈油月报_假期产地月报密集发布_油脂前空离场观望_25页_2mb

正信期货棕油月报202402总结

主要观点

假期产地月报密集发布，油脂前空离场观望，建议无仓过节，关注USDA和MPOB月报及USDA农业展望论坛。

行情回顾

1月份油脂价格波动大，豆油和菜油价格破位下跌，棕榈油回归到月初水平。具体表现：豆油价格下降4.06%，棕榈油价格小幅上涨3.00%，菜油价格下降4.97%。

基本面分析

• 东南亚: 马来西亚棕油产量因强降雨减少10%以上，出口下降6-11%，库存降至229万吨。
• 南美: 巴西大豆收获接近10%，增速快于上年同期，导致升贴水转负，整体丰产压力大。
• 北美: 美国大豆期末库存增加至28亿蒲，产量上调但出口形势不佳。
• 国内: 国内油脂库存连续下降至200万吨以下，需求受节日影响转淡，成交低迷；1月份油厂压榨大豆725万吨，库存水平维持低点。

策略建议

操作上前空止盈离场，无仓过节。短期关注CBOT大豆支撑、MPOB和USDA报告，潜在风险包括宏观事件和报告数据。

风险因素

宏观不确定性如中东问题，油品类价格联动， oraz报告数据变化可能影响市场动态。