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正信期货棕榈油周报20241014

主要观点

棕榈油：等待新驱动，油脂整体高位调整

行情回顾

节后首周，油脂价格重心整体上移，市场成体成交尚可。

基本面分析

1. 美豆与巴西大豆

• USDA 10月报告：美豆单产微降0.1蒲/英亩至531蒲/英亩，期末库存不变。美豆收获进度达47%，市场预期偏快。
• 巴西播种：大豆种植进度约10%，略慢于往年同期，但降雨有利于后续播种。

2. 马来西亚棕榈油

• 产量与出口：9月产量环比降38%，出口增93%；10月上旬产量环比降6.46%，出口大幅增加（增幅14%-20%）。
• 库存：库存增至201万吨，增幅略超预期。
• 印尼动向：产量与库存同步下降，上调毛棕参考价，产量库存双降缓解了供应压力。

3. 国内情况

• 进口数据：9月国内大豆进口11371万吨，1-9月累计进口同比增81%。
• 油厂开机率：节后油厂开机率回升，大豆库存连续去库，但整体库存仍处高位。
• 现货价格：豆油较上周涨14.9%，棕榈油涨38.6%，菜油涨22.3%，油脂现货成交活跃。

风险因素

宏观政策、天气变化对油脂价格影响显著，需密切关注。

操作策略

谨慎追涨，建议逢低短多操作，或等待新驱动入场。

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本报告仅为正信期货研发部所有，如需引用或刊发，请注明出处。具体投资决策请结合市场变化分析。