20181020-长城证券-_国防军工周报2018第39期_中央军民融合发展委员会第二次会议召开_关注军民融合立法进度_14页_580kb

军工行业分析报告总结

核心内容概述

本报告为2018年10月20日发布的《国防军工周报2018第39期》，由分析师沈繁呈撰写，主要内容包括行业表现、核心观点、行业要闻、个股表现、三级行业估值以及风险提示。

主要观点

• 市场表现：本周中信国防军工指数下跌3.5%，位列29个一级板块的第14位。国防军工三级行业均出现下跌，其中航空军工跌幅最大，为7.39%，其他军工跌幅最小，为1.74%。
• 政策动向：中央军民融合发展委员会第二次会议召开，强调加快职能转变、降低准入门槛、优化流程以降低制度性成本，并推动民口民营企业参与竞争。
• 重大事件：我国成功发射两颗北斗导航卫星，标志着北斗三号系统进入高密度组网阶段，计划于年底前建成基本系统。
• 投资建议：建议关注民参军标的，包括海兰信、景嘉微等。中长期投资主线包括：受益于国防武器装备升级的标的；受益于研究所改制和混改等政策提振的标的；内生增长稳健、估值较低的民参军标的。

关键信息

重点推荐公司盈利预测

个股表现

• 涨幅前五：

  • 晨曦航空：+7.31%
  • 金信诺：+5.27%
  • 华力创通：+4.49%
  • 大立科技：+2.53%
  • 海格通信：+1.30%

• 跌幅前五：

  • 抚顺特钢：-22.66%
  • 安达维尔：-10.52%
  • 成飞集成：-9.18%
  • 航天发展：-7.42%
  • 中航电测：-6.89%

军工三级行业估值

• 航空军工：

  • 总市值：1645亿元
  • 2018年PE：35X
  • 2019年PE：29X

• 航天军工：

  • 总市值：1615亿元
  • 2018年PE：60X
  • 2019年PE：52X

• 兵器兵装：

  • 总市值：273亿元
  • 2018年PE：26X
  • 2019年PE：21X

• 其他军工：

  • 总市值：2610亿元
  • 2018年PE：48X
  • 2019年PE：31X

风险提示

• 公司订单不达预期；
• 产能释放有限；
• 军费增速下降；
• 系统性风险。

行业要闻

• 美国发布核能转让禁令：限制中国获取民用核技术用于军事目的，影响中美核合作。
• 中国与马泰联合军演：旨在维护南海和平稳定，增强安全合作能力。
• 俄罗斯联盟号火箭发射失败：影响国际空间站的载人任务。
• 日本追加采购F-35A：增强空军力量，应对中国。
• 韩朝美三方会议：讨论解除板门店共同警备区武装事宜。

投资建议

• 短期：军工板块整体下跌，但跑赢大盘，长期基本面向好。
• 中长期：建议关注三大投资主线：
  1. 受益于国防武器装备升级的标的；
  2. 受益于研究所改制和混改等政策提振的标的；
  3. 内生增长稳健、估值较低的民参军标的。

重要公司公告

• 日发精机：中标项目，金额为3,750.8万元。
• 钢研高纳：拟购买青岛新力通65%股权，交易价格为47,450.00万元。
• 海格通信：拟增持股份，金额不低于1.6亿元。
• 大立科技：获得中央财政资金预算，用于新一代非制冷红外焦平面探测器产品研制。
• 航新科技：产品通过技术鉴定审查，将对公司业绩产生积极影响。
• 中航沈飞：发布限制性股票激励计划，授予317.1万股。
• 雷科防务：管理层人事变动。

结论

本报告综合分析了军工行业的市场表现、政策动向、重要事件及公司动态，强调了军工板块的长期增长潜力，并提出了具体的投资建议。同时，提醒投资者注意相关风险。