20240422-群益证券-兆易创新-603986.SH-1Q24业绩增速如期回升_3页_363kb

兆易创新公司分析报告总结

根据群益证券2024年4月22日的研究报告，本报告对兆易创新的公司动态、财务数据、评级及风险提示进行如下分析。

公司基本摘要

兆易创新（股票代码：603986）是主营存储芯片、微控制器及传感器的国内龙头企业。最新的数据显示，截至2024年4月19日，股价为74.09元，对应上证指数30652.6点。该公司是一家在电子产业领域内具有重要地位的上市公司，主要股东朱一明持股比例高达6.86%。每股净值为2300元，股价与账面净值比约为3.22。总发行股数66.449亿股，A股流通市值达约4923.2亿元（约合人民币492.32亿元）。公司A股股价近一年下跌40%，本月和前三个月跌幅分别为-440%和-16%，显示出价格波动较为剧烈。

2023年业绩回顾

• 公司2023年整体营收为576亿元，同比下滑29.1%，净利润仅为16亿元，同比下降92.1%。
• 极致下滑原因包括：存储产品价格和销量均受行业景气低迷压力，再加上第四季度的存货减值和商誉减值拖累业绩。4季度亏损27.3亿元，较上年同期扩大23亿元。

2024年一季度业绩表现

• 2024年第一季度，公司营收同比大幅增长213%，扣非净利润增长41%，达到18亿元，展现出业绩回暖信号。
• 存储行业景气从2024年春节后开始回升，主要受益于下游消费电子（手机、个人电脑）需求逐渐回暖，产品价格止跌回升。
• 报告预测，随着AI服务器、AIPC和AI手机等产品需求增长，存储芯片明年将迎来更强劲需求。

预测与行业展望

• 报告指出公司2024至2026年净利润年复合增长率预计为51%，相应预测EPS为17.7元、26.6元、32.7元。
• 对应2024至2026年的PE分别为42倍、28倍、23倍。当前行业处于从低谷中复苏阶段，公司具有较大业绩弹性，因此机构给出“买进”评级。
• 报告分析显示，AI技术对PC和手机等设备存储容量的需求将持续增长，尤其到2025年AIPC和AI手机的高增长预期将拉动存储芯片的需求，推动今明两年存储容量呈现两位数增长。

风险提示

报告提及的主要风险包括：中美科技摩擦可能导致产品需求下降，以及公司年度截止日期等因素对财务结构的潜在影响。此外，还需关注公司业绩预测与实际结果的差距。

投资评级说明

评级标准为：强力买进（上涨空间≥35%）、买进（15%≤上涨空间 <35%）、区间操作、中立或建议减持。兆易创新当前评级为“买进”，潜在上涨空间大于等于15%，但小于35%。