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动力煤周报总结（2021.2.7-2.11）

核心内容概述

本报告为大越期货投资咨询部发布的动力煤周报，总结了2021年2月7日至11日期间动力煤市场的整体表现、供需变化、价格走势及相关影响因素。整体来看，市场在节后初期出现上涨，但随后价格回落，供应端因素仍是主导，同时政策监管风险逐步显现。

主要观点

1. 市场走势

• ZC2205合约：上周冲高回落，最终收于829.6，涨幅7.41%，振幅16.55%。
• 基差变化：期货端走势强于现货端，基差明显收窄。
• 运价：市场运价维持震荡运行，CBCFI煤炭综合指数周增加23.97。

2. 供应端分析

• 主产区复产情况：煤矿逐步复工复产，但尚未完全恢复，陕西复产进度较慢，内蒙因冬奥会及两会期间火工品限制，产量难以提升。
• 运输情况：大秦线发运量处于季节性低位，北港进车分化，秦港库存率先回升。
• 库存数据：截止2月11日，全国电厂样本区域存煤1129.4万吨，环比减少59.01万吨；环渤海八港库存合计1390.7万吨，周增加66.2万吨。

3. 需求端分析

• 用电负荷：受大范围雨雪天气影响，全国气温偏低，民用电负荷处于高位，但工业企业放假停产，工业用电负荷处于低位。
• 电厂日耗：沿海地区电厂日耗快速回落，日耗53.7万吨，环比减少6.13万吨。
• 可用天数：可用天数21天，环比增加1.14天，显示库存有所回升。

4. 政策与市场影响

• 政策风险：节后上涨主要由假期供应不足、安监趋严及民用电需求支撑，但政策监管压力增大，发改委、能源局召开会议，中煤、陕煤发布限价文件，预计煤炭价格难以持续上涨。
• 市场情绪：短期市场情绪偏弱，期货价格承压，需关注800整数关口支撑。

关键信息

价格与指数

• CECI指数：中国电煤采购价格指数（CECI）及易煤指数（长江口）均有所波动。
• CC15500对比：CC15500指数显示市场价格变化趋势。

价差分析

• 5-9价差：动力煤5-9价差图显示市场价差变化。
• 9-1价差：动力煤9-1价差图反映远期合约与近月合约之间的价差。

发运利润

• 发运利润图：显示不同港口或区域的发运利润变化情况，但未具体说明数值。

气温影响

• 全国降温：主要河流进入枯水期，水电发电处于低位，影响煤炭需求替代。

技术分析

• 05合约：日线图显示合约冲高后回落，短期关注800整数关口支撑。

结论

整体来看，动力煤市场在节后初期受供应限制和民用电需求支撑上涨，但随着政策监管趋严及需求端疲软，价格出现回调。短期内，市场仍需关注政策动向及天气变化对供需的影响，同时技术面显示价格可能面临800整数关口的支撑压力。未来走势将取决于供应恢复速度、政策调控力度及需求端的复苏情况。