20160718-东兴证券-食品饮料行业2016年第29周周报_上周乳品行业涨幅居前_本周持续推荐白酒_14页_1mb

2016年第29周食品饮料行业周报总结

核心内容

上周食品饮料行业指数上涨0.78%，跑赢沪深300指数1.85个百分点。行业整体表现优于大盘，9个细分行业全部上涨，其中乳品、调味品、黄酒子行业涨幅较大。年初至7月15日，食品饮料行业总股本加权平均收盘价为24.92元，累积下跌2.04%，但相对收益率持续扩大，跑赢沪深300指数11.39个百分点。

主要观点

• 行业表现：食品饮料行业指数上涨，但排名靠后，整体估值中枢较年初有所上移。
• 细分行业表现：乳品、调味品涨幅领先，白酒和肉制品虽有正收益，但涨幅较低。
• 投资策略：维持行业“推荐”评级，重点推荐白酒，尤其是高端白酒，认为其终端价格仍有上涨趋势。
• 估值情况：行业静态PE估值为28.84倍，2015年动态PE估值为29.6倍，行业对A股估值溢价率为1.61倍。细分行业中，仅肉制品和白酒的估值在20-30倍区间，其余均高于30倍。

关键信息

上周涨幅前五公司

• 中葡股份：12.98%
• 佳隆股份：11.66%
• 梅花生物：11.31%
• 百润股份：6.96%
• 伊利股份：6.87%

上周跌幅前五公司

• 煌上煌：-12.43%
• 麦趣尔：-5.57%
• 金徽酒：-5.57%
• 好想你：-2.65%
• 泸州老窖：-0.91%

行业要闻

1. 五粮液再次收缩产品线，规范经销商管理。
2. 茅台辟谣涨价，但市场价格持续上涨。
3. 老郎酒并入红花郎，推进酱香战略。
4. 威龙股份上半年净利润预增60%-100%，计划在澳洲设立子公司。
5. 金种子酒、青青稞酒、ST皇台等公司业绩下滑。

重点公司盈利预测和估值

投资组合

本周食品饮料投资组合维持不变，包括：古井贡酒、贵州茅台、泸州老窖、洋河股份和好想你，权重均为20%。

行业趋势

• 酒企普遍采取收缩策略，减少品牌扩张，规范市场。
• 高端白酒价格持续上涨，市场预期良好。
• 酒类消费年轻化趋势明显，小酒品牌受关注。
• 乳品行业表现强劲，部分公司业绩显著增长。
• 酒类行业面临一定的市场压力，部分公司业绩下滑。

数据支持

• 行业指数走势、细分行业涨跌幅、PE估值水平等数据均来自wind和东兴证券研究所。
• 公司公告和业绩预测数据来自上市公司公告及东兴证券研究所。

总结

综上，食品饮料行业在2016年第29周表现优于大盘，其中乳品和调味品涨幅较大，白酒行业虽涨幅较低但依然被重点推荐。行业整体估值偏高，但高端白酒仍具上涨潜力。投资者可关注白酒板块，尤其是茅台、五粮液等龙头企业，同时留意乳品和调味品行业的表现。