2019-07-05_兴业证券_科创板巡礼_中科星图_28页_2mb

报告摘要

中科星图公司总结

核心内容

中科星图是一家国有控股的高新技术企业，由中科院电子所实际控制，成立于2006年，2018年整体变更设立，专注于数字地球产品的研发与服务。公司是上交所第二批受理的科创板企业之一，主营业务涵盖数字地球基础平台、应用平台和技术开发服务，产品包括GEOVIS iData、iFactory、iCenter和iExplorer等四条产品线。

主要观点

行业地位：公司是数字地球领域的领先企业之一，技术实力雄厚，部分产品达到国际领先水平，正逐步实现国产化替代。
技术优势：公司形成了覆盖空天大数据获取、处理、承载、可视化和行业应用的完整数字地球技术体系，并在大数据、云计算、人工智能、空天大数据处理及应用技术五个方向形成了完备的技术储备。
研发能力：公司研发人员占比高达58.88%，硕士及以上人员占比达39.55%，远高于行业平均水平，研发费用年均复合增速达98.88%。
产品结构：公司产品结构包括GEOVIS技术开发与服务、GEOVIS一体机产品销售和GEOVIS软件销售与数据服务。其中，技术开发与服务是主要收入来源，软件销售与数据服务增长迅速，毛利率高达95%以上。
市场定位：公司主要面向国防、政府和企业三大专业应用领域，业务覆盖多个行业，如自然资源、交通、气象、环保等。
政策支持：国家政策大力推动数字地球和对地观测行业发展，包括《国家信息化发展战略纲要》、《“十三五”国家科技创新规划》等，为公司提供了良好的发展环境。
募投项目：公司拟发行不超过5500万股，募集资金7亿元，用于GEOVIS6数字地球、空天遥感数据AI处理系统、PIM应用平台等项目，以增强竞争力并拓展市场。

关键信息

公司简介：中科星图由航天星图科技整体变更设立，控股股东为中科九度，实际控制人为中科院电子所。
产品与服务：
- GEOVIS数字地球基础平台：包括iData、iFactory、iCenter和iExplorer，支持空天大数据的获取、处理、承载和可视化。
- GEOVIS数字地球应用平台：包括军用、自然资源、交通、气象等平台，支持不同行业应用。
- 技术开发服务：为客户提供定制化应用系统，包括军用、政府、企业等不同领域。
行业前景：
- 全球对地观测产业预计2020年产值达759亿美元，年均复合增速为14.9%。
- 中国卫星产业年均复合增速达25.97%，遥感卫星和导航卫星的快速发展为数字地球行业提供了良好的数据来源。
竞争格局：
- 国内主要竞争者包括超图软件、四维图新、数字政通、世纪空间、航天宏图等。
- 国外主要竞争者包括谷歌、Digital Globe、ESRI、INFOTERRA等。
风险提示：
- 核心技术人员流失风险。
- 军工业务向民营资本开放政策变化风险。
- 募集资金使用风险。